|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه جام جم96/7/20: چه زماني چرخه بحران بدهي معكوس مي شود
magiran.com  > روزنامه جام جم >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4949
چهارشنبه بيست و ششم مهرماه 1396



خدمات سايت




 
MGID2835
magiran.com > روزنامه جام جم > شماره 4944 20/7/96 > صفحه 8 (اقتصاد جهان) > متن
 
 


چه زماني چرخه بحران بدهي معكوس مي شود



اگر در آستانه ده سالگي بحران اقتصادي سال 2008 ميلادي اخبار مربوط به اين بحران را فراموش کرده ايد، نگران نباشيد؛ چون بحران بعدي در راه است. براساس برآوردهاي کارشناسان اقتصادي دويچه بانک تکرار بحران هاي اقتصادي در کشورهاي توسعه يافته در قرن حاضر به امري طبيعي تبديل شده و هر چند سال يک بار، مي توانيم شاهد يکي از آنها باشيم.
    اصولا بحران اين چنين تعريف مي شود که ناگاه، ارزش سهام بيش از 15 درصد نزول مي کند و در ادامه، قيمت ارز هاي مختلف يا اوراق دولتي بيش از 10 درصد پايين مي آيد، به صورتي که اين روند تورم هاي منطقه را دورقمي مي کند و عامل بي ثباتي اقتصادي مي شود.
    توجه به گذشته هاي دورتر، نشان دهنده اين نکته است که طي قرن نوزدهم اتفاقات اين چنيني کمتر تجربه شده و بحران هاي اقتصادي تقريبا نادر بوده اند، اما اين روند به دليل تغييرات اساسي در سياست هاي پولي و بانکي از اوايل دهه 80 ميلادي روبه ازدياد رفته و کم کم به کاري عادي تبديل شده است.
    کارشناسان مي گويند، در آن دوره طلا استاندارد و پشتوانه پول کاغذي بود. به همين دليل، خلق اعتبار بسيار محدودتر از شرايط فعلي بود، در حالي که اکنون با توجه به سياست هاي اقتصادي جديد بخصوص در کشورهاي توسعه يافته، خلق اعتبار و پول چنان سرعت گرفته که مي تواند نگران کننده باشد. اين افراد مي گويند، دولت ها و بانک هاي مرکزي به سياست هاي ارز شناور روي آورده اند. بنابراين احتمال بروز بحران هاي اقتصادي در اقصي نقاط جهان بيشتر شده تا جايي که بايد همواره منتظر تکرار يکي از اين بحران ها به دليل سياست هاي غيرمنطقي بانک مرکزي آن منطقه يا دولت باشيم.
    از سوي ديگر، نبايد فراموش کنيم واکنش بازار به عدم تراز تجاري و کسري بودجه دولت از اواسط دهه 70 خيلي کمتر بوده و فشار کمتري بر دولت ها براي کاهش کسري بودجه ديده شده است. به عنوان مثال، ژاپن در سال هاي پس از 1966 کسري بودجه داشته و فرانسه نيز از سال 1993 همواره کسري بودجه را تجربه کرده است. اين در حالي است که ايتاليا تنها يک بار از سال 1950 کسري بودجه نداشته و در تمام دوران کسري بودجه برايشان کاملا عادي شده است. بنابراين در کشورهاي توسعه يافته، شرکت ها و خانوارها نيز با افزايش بدهي روبه رو شده و همواره در حال غرق شدن هستند.
    لازم به يادآوري است، نتيجه چرخه افزايش بدهي در بخش هاي مختلف اقتصادي، سقوط است که بايد براي آن چاره انديشي کرد. البته چرخه ايجاد بحران کمي متفاوت از اين جمله ساده است، چون براساس اصول اقتصادي بدهي براي تامين مالي خريد دارايي ها به کار مي رود و اعتبارات سبب افزايش قيمت دارايي ها خواهد شد. پس هر زمان وام دهندگان نگران از توان بازپرداخت بدهکاران باشند و پرداخت وام ها را متوقف کنند، فشار فروش دارايي ها آغاز مي شود و رتبه اعتباري وام گيرندگان تنزل خواهد يافت.
    اينجاست که بانک هاي مرکزي وارد ميدان شده و بعضا به دليل سياست هاي غيرمنطقي عاملي در تشديد بحران خواهند شد به صورتي که بانک مرکزي شروع به کاهش نرخ بهره و خريد دارايي ها مي کند. اين در واقع همان چرخه معيوب اقتصادي است که نتيجه به حرکت درآمدنش تنها بحران و بحران است.
    اين گونه سياست هاي بانک مرکزي براي مدتي کوتاه بحران را برطرف مي کند، در حالي که ادامه اين روند، بحراني گسترده تر را به اقتصاد همان منطقه تحميل خواهد کرد، پس هر چرخه سبب افزايش سطح بدهي و قيمت دارايي ها مي شود که با سرعت گرفتن آن، زنگ خطر واضح تر شنيده خواهد شد. براساس بررسي هاي انجام شده تيم اقتصادي دويچه بانک، پيش بيني شده بحران اعتبارات در چين يا بحران عدم نقدشوندگي در بازار اوراق قرضه در پيش است. اگر بانک هاي مرکزي حمايت خود را متوقف کنند، سبب فشار عرضه در اوراق و محرک اصلي بحران خواهند شد. اين در حالي است که سياست هاي پولي توانست جهان را از بحران 2007 خارج سازد.
    چرخه از ايالات متحده آغاز شده است، به صورتي که در اين کشور، فدرال رزرو در حال افزايش نرخ بهره، کوچک کردن ترازنامه خود و فروش اوراق قرضه خريداري شده و اروپا در حال توقف خريد اوراق قرضه است و از سوي ديگر در انگلستان، نرخ بهره بعد از يک دهه افزايش يافت.
    نکته قابل توجه اين جاست که بانک هاي مرکزي از ابعاد خطر آگاه هستند. به همين دليل، با وجود رونق اقتصادي، نرخ هاي بهره همچنان بسيار پايين است، اما فروش اوراق خريداري شده توسط بانک هاي مرکزي، بايستي در دوره نرخ بهره پايين صورت گيرد. مشابه اين مورد در سال 1994 و پس از بحران موسسات رهني رخ داد.
    
    چه زماني چرخه بحران بدهي معکوس مي شود
    


 روزنامه جام جم، شماره 4944 به تاريخ 20/7/96، صفحه 8 (اقتصاد جهان)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 8 بار

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر
 جستجوی مطالب
کلمه مورد نظر خود را وارد کنيد

جستجو در:
همه مجلات عضو
مجلات علمی مصوب
آرشيو اين روزنامه
متن روزنامه های عضو
    
جستجوی پيشرفته



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
دو فصلنامه اخلاق وحياني
متن مطالب شماره 12، بهار و تابستان 1396را در magiran بخوانيد.

 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1396-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است