|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد98/3/23: عمليات نجات فدرال رزرو
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4660
يك شنبه 30 تير 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4629 23/3/98 > صفحه 5 (باشگاه اقتصاددانان) > متن
 
 


عمليات نجات فدرال رزرو


نويسنده: ترسا گيلاردوچي

در ماه هاي اخير، سوال مهم سرمايه گذاران، شركت ها و مصرف كنندگان اين است كه در آينده چه اتفاقاتي در اقتصاد آمريكا و جهان رخ خواهد داد و آيا بانك مركزي آمريكا توان جلوگيري از ركود اقتصادي را دارد يا نه؟ بدون ترديد سياست هاي پولي به تنهايي نمي توانند تمامي اثرات تصميم هاي دولت آمريكا را خنثي كنند و ضروري است افق مبادلات و روابط تجاري آمريكا و شركاي اين كشور مشخص شود.

اقتصاددان ها معتقد نيستند ركود يك پديده طبيعي است اما اكثر اقتصاددانان معتقدند دولت ها از طريق سياست هاي پولي و مالي مي توانند بر بي ثباتي بازارها غلبه كنند. نقشه راه مشخص است؛ سياست هاي مالي يعني كاهش ماليات يا افزايش هزينه دولت مي تواند پس از 6 تا 8 ماه، براي مدتي به رونق اقتصاد منجر شود و سياست هاي پولي يعني تغيير نرخ هاي بهره و افزايش وام دهي بانك ها مي تواند پس از حدود يك سال به رونق اقتصاد منتج شود.

در اينجا توجه شما را به يك موضوع جالب جلب مي كنم؛ انتخابات رياست جمهوري آمريكا 17 ماه ديگر برگزار مي شود. داده هاي جديد از اقتصاد حاكي است كه ريسك ركود افزايش يافته و بسياري از اقتصاددانان معتقدند اثرات تنش هاي تجاري در آينده افزايش خواهد يافت. داده هاي اقتصادي اخير براي ايجاد نگراني در بانك مركزي آمريكا كافي است. جروم پاول، رئيس بانك مركزي آمريكا اخيرا گفته است اين نهاد احتمالا مجبور مي شود از طريق كاستن از نرخ هاي بهره اثرات منفي سياست هاي تجاري ترامپ بر اقتصاد را خنثي كند.

سوال مهم به ويژه براي سرمايه گذاران اين است كه آيا بانك مركزي به تنهايي مي تواند از بروز ركود جلوگيري كند؟ به نظر مي رسد پاسخ اين سوال به عمق ركود بستگي دارد. طي ماه هاي اخير منحني بازده اوراق خزانه بارها معكوس شده و اين يك نشانه قابل اتكا از بروز ركود در فصول آينده است. از سوي ديگر نهادهاي تحليلگر معتقدند رشد اقتصاد در فصول آينده به ميزان قابل ملاحظه اي كاهش خواهد يافت و به حدود يك درصد خواهد رسيد. در اينجا بايد به يك نكته مهم اشاره كنيم؛ با آنكه بانك مركزي مجبور خواهد شد نرخ هاي بهره را كاهش دهد، اما اين نرخ ها از پيش به اندازه كافي پايين هستند در نتيجه كاهش آنها اثرات معجزه آسا بر اقتصاد نخواهد داشت.

ميزان پايين قدرت مانور بانك مركزي حاصل ضعف اقتصاد بازار است كه در آن، هر گونه كمك به رونق بايد از طريق سياست هاي فراگير و به شدت انبساطي انجام شود. در حال حاضر نرخ مبناي بهره بانك مركزي در محدوده 25/ 2 درصد تا 5/ 2 درصد است. يعني نرخي كه در آن نه اقتصاد تحت فشار قرار مي گيرد و نه حمايت مي شود. كاستن نرخ ها به زير 25/ 2 درصد كمك بزرگي به اقتصاد نمي كند و نيز اين سوالات مطرح است كه بانك مركزي تا چه حد مي تواند نرخ ها را كاهش دهد و اگر سياست هاي تعرفه اي ترامپ به همين شكل ادامه پيدا كند، آيا ضعف اقتصاد جهان چنان شديد مي شود كه بحراني جديد اقتصاد جهان را تهديد كند؟

برخلاف بسياري از ضعف هاي قبلي، اكنون نگراني درباره بروز ركود مستقيما به سياست هاي تعرفه اي و تجاري دولت آمريكا به ويژه در قبال چين وابسته است. همان طور كه برخي تحليلگران مي گويند سياست هاي ياد شده 7/ 0 درصد از نرخ رشد اقتصاد آمريكا مي كاهد و در اين ميان بانك مركزي مجبور است اثرات سياست هايي كه ترامپ در پيش گرفته را جبران كند و يك واقعيت نگران كننده اين است كه بانك مركزي آمريكا با كاستن از نرخ هاي بهره عملا ترامپ را به دنبال كردن سياست هاي ضد رونق تشويق مي كند بدين معنا كه ترامپ مي تواند مطمئن باشد كه اگر ضعف ها شدت يابد بانك مركزي اقدام خواهد كرد پس او مي تواند به اقدامات ضد رشد اقتصاد ادامه دهد.

در گذشته بانك مركزي آمريكا هرگز مجبور نبوده اقتصاد را از اثرات سياست هاي روساي جمهوري نجات دهد يا تاثيرات سياست هايي كه روساي جمهور برخلاف ديدگاه مشاوران و اقتصاددان ها اتخاذ كرده اند خنثي كند. اما اكنون بانك مركزي در چنين وضعيتي قرار گرفته است. از يك نظر، بانك مركزي آمريكا به وضعيتي كه در روان شناسي «رابطه وابستگي مشترك» ناميده مي شود كشانده شده است يعني يك عضو خانواده كه در اين مورد بانك مركزي است، براي حفظ خانواده به رفتارهاي مخرب يك عضو ديگر كمك مي كند. ترامپ بر خلاف هشدارهاي بسياري از كارشناسان و اقتصاددانان ها و نيز به رغم لطماتي كه سياست هاي تعرفه اي براي اقتصاد آمريكا در پي دارد، در مسير تشديد تنش هاي تجاري به حركت خود ادامه داده و اكنون كه شرايط بدتر شده بانك مركزي براي حفظ ثبات اقتصادي و جلوگيري از ركود مجبور است سياست هاي حمايتي اتخاذ كند. اما درباره ميزان اثرگذاري اين سياست ها اطميناني وجود ندارد و مشخص نيست بانك مركزي چه ميزان مي تواند نرخ را كاهش دهد. سوال مهم بعدي اين است كه اگر بانك مركزي تمامي اقدامات ممكن را انجام دهد، اما ضعف در اقتصاد ادامه پيدا كند، چه خواهد شد؟

واقعيت اين است كه اقتصاد آمريكا اكنون در شرايطي خاص و بي سابقه قرار گرفته يعني دوران طولاني رشد همزمان با پايين باقي ماندن نرخ تورم، سياست هاي تجاري ضد رونق و نرخ هاي پايين بهره. مي توان گفت مجموعه شرايط كنوني سبب مي شود بانك مركزي اقداماتي را براي نجات اقتصاد انجام دهد كه اكثر اقتصاددانان معتقدند مضر و غيرضروري است. از ديد اين اقتصاددان ها، بانك مركزي بايد در مقابل فشارهاي ترامپ مقاومت كرده و سياست هايي را اتخاذ كند كه در بلند مدت به نفع اقتصاد است. اگر ترامپ بداند قرار نيست تاثير منفي سياست هاي تجاري اش با اقدام بانك مركزي خنثي شود، در اين سياست ها تجديدنظر خواهد كرد.

او از بانك مركزي خواسته نرخ هاي بهره را يك درصد كاهش دهد و معتقد است اين اقدام مي تواند در آستانه انتخابات رياست جمهوري سال آينده، شرايط اقتصادي را بهبود بخشد و به ويژه سبب رشد شاخص هاي مالي در آمريكا شود. اگر بانك مركزي تحت فشار حاصل از ضعف در اقتصاد چنين كند، نه تنها وضعيت اقتصاد بهبود پيدا نمي كند، بلكه در آينده ابزارهاي متعددي براي غلبه بر ركود در اختيار نخواهد داشت. در حال حاضر اين باور در بين سرمايه گذاران وجود دارد كه بانك مركزي نرخ هاي بهره را كاهش خواهد داد و به همين دليل شاخص ها رشد كرده اند.

روز دوشنبه اين هفته ترامپ بار ديگر چين را تهديد كرد و گفت اگر در نشست گروه 20 در پايان ماه جاري ميلادي با رئيس جمهوري اين كشور ديدار نكند، تعرفه بر 300 ميليارد دلار ديگر از كالاهاي صادراتي چين اعمال خواهد شد. موضع گيري هاي ترامپ كاملا نشان مي دهد او قصد ندارد از مسير اعمال فشار هاي تعرفه اي عليه شركاي تجاري آمريكا خارج شود. دليل ديگري كه ترامپ مايل است نرخ هاي بهره كاهش يابد، اين است كه كاهش نرخ ها سبب افت ارزش دلار در برابر ارزهاي ديگر مي شود و اين به نفع شركت ها و بورس آمريكاست. اما ضعف در اقتصاد جهان بر ارزش يورو، پوند و ين فشار وارد مي كند در نتيجه قطعيتي درباره كاهش شاخص دلار وجود ندارد.


*فوربسعمليات نجات فدرال رزرو


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4629 به تاريخ 23/3/98، صفحه 5 (باشگاه اقتصاددانان)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 10 بار

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
ماهنامه بارثاوا
متن مطالب شماره 23، تير 1398را در magiran بخوانيد.

 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است