اثر تغییر نرخ ارز واقعی بر بی ثباتی مالی: مطالعه موردی کشورهای در حال توسعه منتخب

بخش مالی به عنوان مکمل بخش واقعی اقتصاد با کاهش هزینه و افزایش اطمینان وجوه مازاد در اقتصاد را به تامین مالی فعالیت های مولد تخصیص داده و موجب رشد اقتصادی می شود. پژوهش ها نشان می دهند بخش مالی از عوامل مختلفی همچون تغییرات نرخ ارز تاثیر می پذیرد. در پژوهش حاضر، اثر تغییر نرخ ارز واقعی بر بی ثباتی مالی در 25 کشور در حال توسعه منتخب در فاصله سال های (2010-1995) با استفاده از روش اقتصادسنجی داده های تابلویی مورد بررسی قرار گرفته است. در این مطالعه از 4 متغیر تغییر نرخ بهره واقعی، تغییر در گستره نرخ بهره، تغییر در پول و شبه پول به عنوان درصدی از GDP و نسبت دارایی بانک مرکزی به GDP به عنوان شاخص های بی ثباتی مالی استفاده شده است. نتیجه برآوردها بیانگر رابطه مثبت و معنادار تغییر نرخ ارز واقعی بر بی ثباتی مالی است. استفاده از متغیرهای مجازی نشان می دهد که شدت اثر تغییر نرخ ارز واقعی بر بی ثباتی مالی در کشورهای حوزه جغرافیایی مختلف متفاوت است، همچنین متغیرهای نرخ رشد اقتصادی، نرخ تورم، اندازه دولت و باز بودن اقتصاد به عنوان متغیرهای کنترل در نظر گرفته شده اند.