بررسی تاثیر جریان وجه نقد آزاد و فرصتهای رشد بر کیفیت افشاء و همزمانی بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی مقاله بررسی این است که آیا مشکل جریان نقدی آزاد جنسن، همزمانی بازده سهام را افزایش می دهد یا خیر. بر اساس مطالعات گذشته، انتظار می-رود شرکت های با جریان نقدی آزاد بالا و فرصت های رشد کم، از طریق کاهش کیفیت افشاء، همزمانی بازده سهام را افزایش دهند.
این پژوهش بوسیله ی دو مدل رگرسیون توبیت فرضیه ها را مورد آزمون قرار داد. بدین منظور، نمونه ای شامل 112 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار برای دوره ی ابتدای 1389 تا پایان 1393 انتخاب شدند.
یافته های پژوهش نشان می دهد که جریان نقدی آزاد و فرصت های رشد، بترتیب، تاثیر منفی و مثبت (معنادار) بر کیفیت افشا و تاثیر مثبت و منفی (معنادار) بر همزمانی بازده سهام دارند.
نتیجتا، در شرکت های با جریان نقدی آزاد بالا و فرصت های رشد کم، کیفیت-افشا پایین تر و همزمانی بالاتر است و یافته های مطالعات پیشین تایید می شود. بعبارت دیگر، می توان نتیجه گرفت که مشکل جریان نقدی آزاد جنسن بر همزمانی بازده سهام می افزاید.