بررسی اثربخشی معاملات آتی سکه طلا جهت پوشش ریسک نوسانات قیمت سهام

ریسک ناشی از نوسانات قیمت سهام و نحوه مدیریت آن با استفاده از ابزارهای موجود در بازار، یکی از دغدغه‏هایی است که همواره ذهن سرمایه گذاران فعال در بازار سرمایه را به خود معطوف نموده است. این پژوهش به دنبال بررسی اثربخشی شیوه پوشش ریسک نوسان قیمت سهام و تنوع بخشی به آن با استفاده از قرارداد آتی سکه طلا است. در این پژوهش از داده های ماهانه بازده شاخص کل سهام و بازده آتی سکه طلا در فاصله سال های 1387 تا 1397 جهت یافتن نسبت های پوشش ریسک پویا با استفاده از دو روش گارچ چند متغیره و حداقل مربعات معمولی غلتان استفاده شده است. اثربخشی پوشش ریسک حاصل با استفاده از معیارهایی بررسی شده و ضمن مقایسه این معیارها برای پرتفوی پوشش یافته و پرتفوی بدون پوشش، نتایج بیانگر این است که استفاده از قرارداد آتی سکه طلا توجیه پذیر است و روش گارچ چندمتغیره نسبت به روش رگرسیون غلتان در همه ملاک‏های مورد بررسی، اثربخشی بالاتری را نتیجه داده است