مدلسازی پویای غیرخطی عوامل موثر بر بازار سهام: رویکرد رگرسیون کوانتیل آستانه با اثرات ناهمسانی واریانس بیزی (BQTR-GARCH)

طی دهه اخیر مطالعات در مورد بررسی عوامل موثر بر بازده بازار سهام با پیشرفت های اقتصاد مالی در حوزه آمار و ریاضیات به اوج خود رسیده و مدل سازی در این زمینه از اهمیت بالایی برخوردار شده است. بر این اساس این پژوهش به دنبال ارایه رویکرد جدیدی از مدلسازی رابطه غیرخطی بین متغیرهای مالی با تاکید بر تاثیر متغیرهای اقتصادی بر بازار سرمایه است. برای تبیین رابطه غیرخطی متغیرهای مورد بررسی با توجه به رابطه بین متغیرها از رویکرد مدل رگرسیون کوانتیل آستانه بیزین با در نظر گرفتن ناهمسانی واریانس شرطی (BQTR-GARCH) استفاده شده است. برای بررسی و مدلسازی این رویکرد از اطلاعات بازده کل سهام بورس اوراق بهادار تهران، قیمت سکه طلا، قیمت نفت و طلای جهانی از ابتدای سال 1390 تا انتهای شهریور 1398 استفاده شده است. نتایج بررسی نشان دهنده تاثیر غیرخطی بازارهای مختلف بر بازهی بازار سهام بوده است. به گونه ای که تاثیر بازدهی بازارهای طلا، سکه و نفت بر بازده بازار سهام در مقادیر بالاتر و پایین تر از آستانه متفاوت است. علاوه بر این، رفتار در کوانتیل‎ های توزیع بازدهی بازار سهام نیز متفاوت است و نشان می دهد که بازار سهام تنها در دوران حدی خود (بازار افزایشی و کاهشی) متاثر از بازارهای دیگر است.