اثر تغییر حد قیمت بر حجم معاملات و نوسان قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

بحرانهای بازارهای مالی در دهه های اخیر، توجه محققین را به نوسانات اضافی در این بازارها جلب نموده است. برخی صاحبنظران، حد قیمت را به عنوان وسیله ای جهت کنترل نوسانهای بیش از اندازه قیمتها پیشنهاد داده و استدلال می کنند که حد قیمت با فراهم آوردن زمانی برای آرام گرفتن بازار، فرصتی را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد تا با ارزیابی مجدد اطلاعات، تصمیمات منطقی تری اتخاذ نمایند. از سوی دیگر، مخالفان ادعا می کنند که دامنه نوسان قیمت موجب تسری نوسانها به دوره ای طولانی تر شده و به این ترتیب، فرایند کشف قیمت و نقدشوندگی سهام آسیب می بیند. این دیدگاه های متفاوت، نشان دهنده عدم وجود اتفاق نظر در رابطه با آثار حد قیمت می باشد. این تحقیق با استفاده از متدولوژی مطالعه رویدادی، اثربخشی حد قیمت سهام را با استفاده از دو مقطع زمانی تغییر حد (از 5% به 2% در سال 1384 و از 2% به 3% در سال 1387) در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار داده است. یافته ها نشان می دهد که تغییر میزان حد قیمت با تغییر در نوسانهای قیمت و حجم معاملات، رابطه معکوس دارد. بنابراین می توان گفت مکانیزم کنترلی حد قیمت در بورس اوراق بهادار تهران، نتوانسته است به گونه اثربخشی نوسانات قیمت سهام را کاهش دهد. یافته دیگر تحقیق حاکی از آن است که تغییر حد قیمت با اندازه شرکت ارتباط معناداری ندارد.