تاثیر نااطمنیانی شاخص های کلان اقتصادی بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد مدل های نوسانات تصادفی با تغییرات زمانی

یکی از مهم ترین وظایف اقتصاد مالی مدل سازی و پیش بینی نوسانات قیمت دارایی های ریسکی است. از نظر تحلیل گران و سیاست گذاران نوسان پذیری قیمت یک متغیر کلیدی است که به درک نوسانات بازار کمک می کند. بنابراین، تحلیل گران نیاز دارند تا پیش بینی درستی از نوسان پذیری قیمت به عنوان یک ورودی ضروری برای انجام وظایفی چون مدیریت ریسک، تخصیص پرتفوی، ارزیابی ارزش در معرض خطر و قیمت گذاری اختیار معامله و قراردادهای آتی داشته باشند. بر این اساس در تحقیق حاضر با استفاده از مدل هایTVP-SV وPLS و مقایسه آن با روش OLSدر نرم افزار متلب و XLSTAT در بازه زمانی 1382-1 تا 6-1392 (ماهیانه) با استفاده از متغیرهای حقیقی (تولیدات صنعتی، سرمایه گذاری بخش حقیقی در مسکن، رشد اقتصادی، سهم مخارج دولت به GDPو نرخ رشد صادرات غیر نفتی) ومتغیرهای پولی (تورم، عرضه ی پول، نرخ ارز، قیمت نفت و قیمت داخلی طلا) بر بازدهی سهام اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. بر اساس مدل PLS این نتیجه حاصل گردید که متغیرهای رشد اقتصادی و قیمت نفت بیش از سایر متغیرها بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران تاثیر گذار است. در ادامه متغیرهای رشد اقتصادی و قیمت نفت را وارد مدلTVP-SV نمودیم. بر اساس نتایج این مدلTVP-SV نسبت به مدل OLS از کارایی بالاتری برخوردار است. بر اساس نتایج مدلTVP-SV بعد از وقفه اول بازدهی سهام؛ رشد اقتصادی در طول دوره بالاترین تاثیر را بر بازدهی سهام داشته است.