جستجوی مقالات مرتبط با کلیدواژه « conditional variance » در نشریات گروه « مالی »
تکرار جستجوی کلیدواژه «conditional variance» در نشریات گروه «علوم انسانی»-
رابطه مثبت بین ریسک و بازده زیربنای تیوری های کلاسیک مالی است اما پژوهش های صورت گرفته حاکی از رابطه متفاوت و متناقض بین این دو متغیر است. نظریه های مالی رفتاری، نتایج متفاوت به دست آمده را به احساسات سرمایه گذاران در بازار سهام نسبت می-دهند. در این پژوهش تاثیر احساسات سرمایه گذاران حقیقی با شاخص BSI بر رابطه بین ریسک و بازده در 103 شرکت بورس اوراق بهادار تهران بررسی گردیده است. همچنین این رابطه در بین سهام رشدی و ارزشی؛ شرکت های با ارزش بازاری بالا و پایین و شرکت های دارای قیمت سهام بالا و قیمت سهام ارزان، نیز بررسی شده است. واریانس شرطی سهم ها با استفاده از مدل های گارچ استخراج گردیدند و فرضیه های پژوهش نیز با روش داده های ترکیبی آزمون شدند. نتایج نشان می دهد که احساسات تاثیری بر رابطه بین ریسک و بازده در کل نمونه، در شرکت های بزرگ، سهام رشدی و شرکت های با سهام دارای قیمت بالا ندارد اما احساسات این رابطه را در سهام ارزشی، شرکت های کوچک و شرکت های با قیمت پایین، تشدید می کند. همچنین احساسات منجر به تضعیف رابطه مثبت بین ریسک و بازده در شرکت های با ارزش بازاری بالا می شود. بر اساس یافته های پژوهش، سرمایه گذاران باید هنگام ایجاد پرتفوی خود بر اساس واریانس، علاوه بر در نظر گرفتن احساسات سرمایه گذاران، به ویژگی های سهم از لحاظ ارزشی و رشدی بودن، ارزش بازاری شرکت و نیز قیمت سهام شرکت توجه نمایند.
کلید واژگان: احساسات سرمایه گذاران, رابطه میانگین-واریانس, رابطه ریسک-بازده, واریانس شرطی, بازار سهام}Although a positive mean-variance relation is a cornerstone of traditional finance theory, empirical evidence supporting it is controversial and mixed. According to behavioral finance theory, the mixed risk-return tradeoffs attributes to investor sentiment in the financial market. In this paper, we investigated the effect of individual investor sentiment on the mean-variance relationship in 103 Tehran Stock Exchange firms using the BSI index. Meanwhile, we examined the relationship between small and large companies, high and low-priced firms, and growth and value stocks. The conditional volatility of stocks was calculated with GARCH models, and the research hypotheses were examined using a panel data method. The results show that the risk-return relationship in the total sample, growth stocks, and high-priced entities are less affected by sentiments, but sentiments strengthen the positive mean-variance relation in value stocks, low capitalization, and low-priced firms. However, sentiment does weaken the positive relation in high-capitalization firms. According to the research results, in constructing portfolios based on variance, investors should consider not only the sentiment of investors but also the features of the share in terms of value and growth, the market value of the company, and the stock price of the companies.
Keywords: Investor Sentiment, Mean-Variance Relation, Risk-Return Trade-Off, Conditional Variance, Stock market} -
استفاده از رویکرد بیزی برای مطالعه همبستگی متغیر با زمان میان شاخصهای منتخب بورس اوراق بهادار تهرانهدفاز جمله دغدغه های بسیار مهم سرمایهگذاران، اثر سرایت بین دارایی های مالی است. بازارهای مالی در برخی مقاطع، از وقایع اقتصادی، سیاسی و اجتماعی تاثیر زیادی میپذیرند و دچار بیثباتی و تلاطم میشوند و سرمایهگذاران و تحلیلگران مالی را دچار آشفتگی میکنند. از اینرو هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی تاثیر شوکها بر تلاطم بازده سهام گروه های منتخب است.روشدر این مطالعه از رویکرد بیزی برای کاربرد تکنیکهای شبیهسازی تصادفی مدلهای GARCH با توزیعهای چندمتغیره چوله استفاده شده است. برای این منظور از داده های روزانه بازده شاخص سهام گروه های خودرو و ساخت قطعات، بانکی و فراورده های نفتی طی بازه زمانی 24/9/1387 تا 29/5/1397و انواع انعطافپذیر از توزیعهای چندمتغیره که میتواند هم چولگی و هم دنباله پهن را مدلسازی کند، استفاده شده است. یافته ها: نتایج مدل Bayesian DCC GARCH (1,1)نشان از یکسان نبودن شدت تاثیر شوکها بر تلاطم بازده سهام گروه های منتخب دارد. در رابطه با سرایت تلاطم، نتایج نشان داد که بازده سهام گروه خودرو و ساخت قطعات نسبت به بازده سهام گروه بانکی، و بازده سهام گروه بانکی در مقایسه با بازده سهام گروه فراورده های نفتی تلاطم بیشتری را از روز قبل به روز جاری سرایت میدهد. نتیجه گیری: شوکهای وارد بر متغیرها، همبستگی بین آنها را تحت تاثیر قرار میدهد. همچنین توزیع GED بهعنوان توزیع مناسب برای لحاظ ویژگی چولگی شاخصهای در دست بررسی شناسایی شد. بنابراین، در برآوردها از ریسک دارایی ها و انتخاب سبد بهینه از میان آنها، میتوان از ایده اصلی بهکار گرفته شده در این مطالعه بهره جست.کلید واژگان: سرایت, همبستگی متغیر با زمان, رویکرد بیزی, واریانس شرطی}ObjectiveThe effect of the contagion between financial assets is one of the most important challenges that investors are faced with. Financial markets have been severely affected by economic, political, and social events and they are subject to volatility and turmoil that causes financial investors and analysts to be disturbed. Therefore, the main objective of the present study is to investigate the effect of shocks on the return volatility of the selected indices.MethodsThe main objective of this study is to use random simulation techniques for GARCH models considering multivariate skewed distributions using the Bayesian approach. For this purpose, we used the daily return data of selected Tehran Stock Exchange (TSE) indices during the period from December 13, 2009 to Jan 29, 2003 and also the flexible types of multivariate distributions that can model both skewedness and fat tail.ResultsThe results of the Bayesian DCC GARCH (1.1) model showed that the effect of shocks on the return volatility is not the same for the selected indices and this situation implies different risk conditions and uncertainty in the returns of these groups. The results also showed that the stock returns of the automotive group spread more volatility from the previous day to the current day in comparison to Banking group and Petroleum group respectively.ConclusionShocks on variables affects the correlations among them. Also, GED distribution was identified as an appropriate distribution in line with the characteristics of the skewedness of the studied indices. Therefore, in estimating the risk of assets and portfolio optimization, one can exploit the main idea used in this study.Keywords: Contagion, Time Varying Correlation, Bayesian Approach, Conditional Variance}
-
پژوهش حاضر به بررسی اثر روزهای هفته بر بازده قیمت در بازار قرارداد های آتی سکه بهای آزادی مورد معامله در بورس کالای تهران می پردازد. با استفاده از رگرسیون خطی کلاسیک و خود رگرسیون ناهمسان واریانس شرطی نشان داده شده است که الگوی متعارفی برای بازده قرارداد آتی سکه در بورس کالای تهران وجود ندارد. همچنین نشان می دهد که بازده قرارداد آتی در یک روز به روز قبل و حتی دو روز قبل وابسته می باشد و پدیده گشت تصادفی قیمت در بازار قرارداد های آتی و نیز کارایی اطلاعاتی بازار قرارداد های آتی سکه در سطح ضعیف کارایی را تایید نمی نماید.کلید واژگان: اثر روزهای هفته, قراردادهای آتی سکه, بورس کالا, واریانس شرطی, گشت تصادفی قیمت, کارایی اطلاعاتی بازار}This study empirically examined the effect of week days on future contracts of Bahar Azadi Coin in Iran Merchandise Exchange. We used the classic Linear Autoregressive and Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH) to show that there isnt a standard pattern for the return of future contracts of Bahar Azadi Coin. Also, we presented that the daily return of future contracts depended on previous day and even the day before. Thus we concluded that the prices didnt follow "Random Walk" phenomenon in the future market of Bahar Azadi Coin and we couldnt find any evidence for market information efficiency in weak level.Keywords: effect of week days, of future contracts of Bahar Azadi Coin, Iran Merchandise Exchange, conditional variance, Random Walk, market information efficiency}
- نتایج بر اساس تاریخ انتشار مرتب شدهاند.
- کلیدواژه مورد نظر شما تنها در فیلد کلیدواژگان مقالات جستجو شدهاست. به منظور حذف نتایج غیر مرتبط، جستجو تنها در مقالات مجلاتی انجام شده که با مجله ماخذ هم موضوع هستند.
- در صورتی که میخواهید جستجو را در همه موضوعات و با شرایط دیگر تکرار کنید به صفحه جستجوی پیشرفته مجلات مراجعه کنید.