ارزیابی عملکرد صندوق سرمایه گذاری مشترک با استفاده از مدل سازی فرکشنال و مفهوم ارزش در معرض خطر

در طی چند سال گذشته تجربه انفجار خارق العاده ناشی از ارگانیسم های سرمایه گذاری دسته جمعی یا شرکت های سرمایه گذاری که اقدام به خرید سهام سایر شرکت ها می کنند، سبب شد تا سازمان های مسیول کنترل و نظارت بر این سرمایه گذاری ها یک سری دستورالعمل های مدیریتی بر پایه ارزش در معرض خطر اعمال نمایند. اما انعطاف پذیری این موضوع سوالات زیادی را در رابطه با انتخاب دقیق ترین و مناسب ترین مدل تخمین برمی انگیزد. هدف این مقاله استفاده از مدل سازی فرکشنال در محاسبه ارزش در معرض خطر صندوق های سرمایه گذاری در ایران است. در این مطالعه از روش پارامتریک در محاسبه ارزش در معرض خطر استفاده شده است و در این محاسبه ابتدا واریانس ثابت در نظر گرفته شد و سپس شرطی (خانواده آرچ و گارچ) و درنهایت از مدل سازی فرکشنال (کسری) محاسبه شد و در روش پارامتریک منظور گردید تا بهترین روش را به شرط پیش بینی ضررهای احتمالی پرونده های صندوق سرمایه گذاری بیابیم. نتیجه نهایی به این ترتیب بود که اولا بر اساس آزمون های ناپارامتریک، کوپیک، کریستوفرسن و هنریکس ارزش در معرض ریسک به عنوان روشی برای ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری قابل کاربرد است. ثانیا دو روش گارچ و فیگارچ توانستند در سطوح اطمینان 99 و 97.5 درصد نمره قبولی دریافت کنند و نتایج آن ها از نظر آماره-های بیان شده پذیرفتنی باشد. پس به عنوان نتیجه کلی می توان بیان نمود که از دو روش بیان شده در محاسبه ارزش در معرض ریسک صندوق های سرمایه گذاری می توان استفاده نمود و بر اساس این روش ها می توان ریسک این صندوق ها را پیش بینی کرد.