نقش میانجی اطلاعات نامتقارن در بازار رقابت ناقص بر رابطه بین تورش پیش بینی سود و ریسک ویژه ناشی از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای

از دیدگاه نظری، شرکت ها باید نسبت به کاهش ریسک های اطلاعاتی اقدام نمایند تا محیط شفافی برای تصمیم گیری گروه های مختلف فعال در حوزه بازار سرمایه فراهم سازند. از این رو شناسایی عوامل بالقوه موثر بر ریسک دارای اهمیت است. هدف این مقاله مطالعه تاثیر تورش پیش بینی سود مدیران بر ریسک ویژه (غیرسیستماتیک) با در نظر گرفتن نقش میانجی اطلاعات نامتقارن در شرایط بازار رقابت ناقص است. جهت استخراج ریسک ویژه از انحراف معیار چنددوره ای پسماندهای مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای استفاده شده است. قدرمطلق اختلاف نسبی بین مقادیر واقعی و مقادیر پیش بینی شده سود هر سهم ملاک ارزیابی تورش پیش بینی سود است. به علاوه، ناقرینگی اطلاعاتی بر اساس دامنه شکاف نسبی بین قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام ارزیابی گردیده است. به روش غربالگری حذفی سیستماتیک تعداد 147 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی سال های 1391 تا 1396 به عنوان جامعه آماری غربال شده پژوهش گزینش شدند. جهت آزمون فرضیه های پژوهش از مدل های رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. نتایج بیانگر آن است که وجود مقادیر بالاتر انحراف در پیش بینی سود مدیران سبب افزایش ریسک ویژه شده است. به علاوه، درجه بالاتر عدم تقارن اطلاعاتی نیز زمینه ساز افزایش ریسک ویژه شده است. همچنین، عدم تقارن اطلاعاتی منجر به تقویت رابطه مثبت بین انحراف در پیش بینی سود مدیران و ریسک ویژه شده است. در کل، وجود تورش در پیش بینی سود مدیران و وقوع ناقرینگی ناشی از توزیع نامتقارن اطلاعات ضمن افزایش ریسک های اطلاعاتی و تضعیف کیفیت محیط اطلاعاتی، موجب افزایش ریسک ویژه خاص اوراق بهادار شرکت ها شده است.