تاثیرپذیری ساختار مالی شرکت های فعال در بورس از ابزارهای نوین تامین مالی اسلامی

هنگامی نقش بازار سرمایه پررنگ و برجسته می شود که امکان تامین مالی با نرخ مناسب از طریق ابزارهای متنوع و مختلف فراهم شود. در این بین، صکوک نوعی ابزار تامین مالی اسلامی برای بنگاه ها است که شاید بتوان آن را ازجمله بهترین و مهم ترین راهکارهای تامین مالی از طریق بازار سرمایه برشمرد. در مقاله حاضر به بررسی تاثیرپذیری ساختار مالی شرکت های فعال در بورس از ابزارهای نوین تامین مالی اسلامی (صکوک)، با استفاده از تکنیک پانل دیتا با رویکرد هم انباشتگی (همجمعی) جوهانسون جوسیلیوس پرداخته شده است. بدین منظور از اطلاعات سالانه 83 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1389 تا 1398 استفاده شده است. براساس نتایج حاصله، کلیه ابزارهای نوین تامین مالی اسلامی تاثیر مثبتی بر شاخص ساختار مالی (نسبت سرمایه به دارایی) داشتند؛ به طوری که در بلندمدت، تاثیر صکوک اجاره، صکوک مرابحه، صکوک منفعت، صکوک استصناع و صکوک مشارکت، معنادار بوده و با توجه به ضرایب، این متغیرها به ترتیب معادل 06/7، 32/20، 07/0، 32/3 و 84/0 درصد از تغییرات شاخص ساختار مالی را توضیح می دهند. بر این اساس، انتشار اوراق صکوک به طرز قابل توجهی می تواند ساختار مالی شرکت ها را بهبود بخشد.