طراحی و بهینه سازی سبد سهام استوار توزیعی بر اساس نسبت های کالمار و راچف

سبد سهام استوار توزیعی، مسئله نااطمینانی سبد سهام، ناشی از تغییرات توزیع بازده سبد را بررسی می کند. در پژوهش حاضر هدف طراحی و بیشینه سازی سبد سهام استوار توزیعی براساس نسبت کالمار و نسبت راچف می باشد که از نسبت های پاداش-ریسک هستند و محاسبه آن ها به توزیع بازده سبد سهام وابسته است. نسبت های پاداش-ریسک با در نظر گرفتن همزمان بازده و ریسک برای سرمایه گذاران ریسک گریز اهمیت فراوانی دارد. استراتژی پژوهش برای استوار سازی پارامتر توزیع بازده، در نظر گرفتن تمام بازده هایی می باشد که در یک همسایگی از توزیع تجربی سبد قرار دارد که برای تعیین چنین توزیع هایی از معیارهای متریک واسرشتن و واگرایی کی-ال استفاده شده است. سبد نمونه ای پژوهش متشکل از 8 شاخص یا صنعت از بورس اوراق بهادار تهران با بیشترین حجم معاملاتی در بازه زمانی ابتدای 1389 تا انتهای 1400 و در افق زمانی هفتگی می باشد. داده های تست به 5 دوره تقسیم شده است و برای ارزیابی نتایج سبد استوار توزیعی در مقایسه با سبد فاقد این خاصیت از حاصل تقسیم میانگین نسبت های کالمار و راچف در 5 دوره مذکور به انحراف معیار آنها استفاده شده است. نتایج بهینه سازی به کمک الگوریتم تجمعی ذرات نشان می دهد که سبد استوار توزیعی کالمار نسبت مذکور را به میزان 27/1 بهبود می دهد و بعلاوه کمینه نسبت کالمار در 5 دوره در سبد استوار توزیعی نسبت به سبد فاقد این خاصیت بیشتر می باشد.همچنین سبد استوارتوزیعی راچف این نسبت را به میزان 40/1 بهبود می دهد و بعلاوه کمینه نسبت راچف در 5 دوره در سبد استوار توزیعی نسبت به سبد فاقد این خاصیت بیشتر می باشد