ارزش گذاری اوراق اختیار معامله به روش درخت دوجمله ای تحت عدم قطعیت نایتی و هزینه معاملات در بورس اوراق بهادار تهران

اوراق اختیار معامله یکی از مهمترین ابزارهای مشتقه است که امروزه در اکثر بورس های جهان در حال معامله هستند. از مسائل اساسی در حوزه این اوراق، ارزش گذاری آن است و مدل دوجمله ای یکی از روش های رایج است، ولی یکسری مشکلاتی مانند عدم وجود هزینه معاملات و عدم قطعیت نایتی دارد که در این پژوهش این مشکلات حل شده است. هدف این پژوهش مقایسه مدل دوجمله ای تحت عدم قطعیت نایتی و هزینه معاملات با مدل بلک، شولز و مرتون است. این پژوهش با استفاده از این دو مدل به ارزش گذاری اوراق اختیار معاملات که از ابتدای سال 1397 الی پایان سال 1401 منتشر شده، پرداخته است. پس از تخمین قیمت های نظری هر یک از مدل ها به مقایسه آن با قیمت های بازار پرداخته و مقدار خطای پیش بینی هر یک از آن ها را با استفاده از جذر میانگین مربعات خطا RMSE محاسبه می شود. نتایج بدست آمده نشان می دهد در حالت کلی مدل بلک، شولز و مرتون دارای خطای کمتری نسبت به مدل دوجمله ای تحت عدم قطعیت نایتی و هزینه معاملات است. با حذف هزینه معاملات از مدل مورد پژوهش خطای این مدل کاهش می یابد، در داده های نماد-روزی که در سود هستند این مدل خطای کمتری نسبت به مدل بلک، شولز و مرتون دارد.