-
زمین و مسکن شهری به دلیل ناهمگن بودن، تحرک پذیری و سودآورد بودن تحت تاثیر تقاضاهای سوداگرانه قرارگرفته و باعث افزایش قیمت زمین و مسکن شده است. دولت با هدف کنترل تلاطم های بازار مسکن، می تواند نقش مهمی در جلوگیری از انحراف سرمایه ها از بخش واقعی به بخش سوداگری مسکن و بروز شوک های متعدد در آن شود. در این پژوهش به تحلیل تاثیر مالیات بر املاک و مسکن بر کاهش تلاطم های بازار مسکن در مناطق شهری ایران در دوره زمانی 1395-1389، با استفاده از مدل داده های تابلویی پویا پرداخته می شود. نتایج حاصل شده بیانگر این است که افزایش نرخ رشد مالیات بر نقل و انتقال املاک و مسکن و تسهیلات اعطایی بانک مسکن منجر به کاهش تلاطم بازار مسکن شده است. همچنین، افزایش نرخ رشد قیمت زمین، نرخ رشد ازدواج و نرخ رشد ارز غیررسمی باعث افزایش تلاطم در بازار مسکن شده است.
کلید واژگان: تلاطم های بازار مسکن, سیاست های پولی و مالی, مناطق شهری, روش GMMLand and urban housing have been affected by speculative demands due to heterogeneity, immobility and profitability, and have led to an increase of land and housing prices. The government, with the aim of controlling the housing market volatility, can play an important role in preventing the diversion of capital from the real sector to the housing sector and its multiple shocks. In this research, we discuss the effect of tax on real estate and housing on reduction of housing market volatility in urban areas of Iran during the period of 2011-2017, by using dynamic panel data model. The results indicate that increasing of tax rate on transfer of real estate and housing and mortgage facilities has led to a reduction in housing market volatility. Also, the raise of land prices’ growth rate, marriage growth rate and unofficial exchange rates growth rate have increased volatility of housing market.
Keywords: Housing Market Volatility, Monetary, Fiscal Policies, Urban Areas, GMM Method -
انتخاب الگوی مناسب برای پیش بینی صحیح تلاطم در این بازارها بسیار حایز اهمیت می باشد. در این تحقیق با نگرشی جدید جهت آزمون اثر نامتقارن تلاطم، بخش واریانس شرطی (تلاطم) نامتقارن به مدل GARCH(1,1) بلرسلو (1986) اضافه گردید. سپس این مدل با استفاده از اطلاعات شاخص هفتگی بازار سهام ایران و امارات در بازه زمانی 15 دسامبر 2008 تا 10 آوریل 2017 بصورت مجزا برآورد شدند. براساس نتایج، وجود اثرات نامتقارن افزایش و کاهش تلاطم دوره قبل بر تلاطم دوره جاری بازدهی سهام، در بازار سهام امارات تایید گردید و در مقابل این اثرات نامتقارن در بازار سهام ایران پذیرفته نشد. برای ارزیابی دقت پیش-بینی تلاطم در مدل گارچ نامتقارن در مقایسه با مدل گارچ متقارن در بازار سهام امارات، "شاخص جذر میانگین مجذور خطا" و "ضریب نابرابری تایل" برای این دو مدل در این دوره محاسبه شدند که هر دو شاخص برتری نسبی مدل گارچ نامتقارن بر مدل متقارن در این بازار را تایید می نماید بنابراین الگوی مناسب جهت پیش بینی تلاطم در بازار سهام امارات، مدل نامتقارن می باشد.
کلید واژگان: شوک, تلاطم, شاخص سهام, گارچ نامتقارنChoosing the right model to correctly forecasting volatility in these markets is very important. In this research, with a new approach in order to test the asymmetric volatility effects, the asymmetric conditional variance section (asymmetric volatility) was added to Bollerslev GARCH (1.1) model (1986). Then, using the weekly index information of the Iran and UAE stock market from December 15, 2008 until April 10, 2017 were estimated separately. Based on the results, the existence of asymmetric effects of increasing and decreasing volatility of the previous period on the current volatility of stock returns was confirmed in the UAE stock market and these asymmetric effects were not accepted in Iran stock market. In order to evaluate and compare the forecasting accuracy of the asymmetric GARCH model in volatility and a the symmetric GARCH model in the UAE stock market, "Root Mean Square Error Index" and "Theil Inequality Index" were calculated for these two models. Both indicators confirm the relative superiority of the asymmetric GARCH model over the symmetric model in this market. Therefore, the asymmetric model is the appropriate model to forecast volatility in the UAE stock market.
Keywords: asymmetric GARCH, shock, stock index, volatility -
این مقاله در صدد بهینه سازی سطح شفافیت بانک مرکزی است به گونه ای که تلاطم تولید در منتخبی از کشورهای عضو سازمان همکاری های اسلامی (بر اساس حداکثر در دسترس بودن داده ها) طی سال های 2003-2014 حداقل شود. برای این منظور، از شاخص Dincer-Eichengreen استفاده می شود که شامل پنج جنبه شفافیت سیاسی، اقتصادی، رویه ای، سیاستی و عملیاتی است. حداقل نمره این شاخص صفر (غیرشفاف ترین) و حداکثر نمره آن پانزده (شفاف ترین) است. با بکارگیری روش گشتاورهای تعمیم یافته Arellano-Bond و استفاده از شاخص Dincer-Eichengreen، به عنوان متغیر نماینده شفافیت، حد بهینه شفافیت بانک مرکزی استخراج می شود. نتایج نشان می دهد که افزایش در سطح شفافیت بانک مرکزی تا نقطه خاصی موجب کاهش تلاطم تولید می شود و بعد از این نقطه، اطلاعات اضافی از بانک های مرکزی موجب تشدید تلاطم تولید می گردد. همچنین، تاثیر سایر متغیرها (عمق مالی، وقفه اول تورم و نسبت رانت های نفتی به تولید ناخالص داخلی) بر تلاطم تولید مثبت است. ازاین رو، حرکت با احتیاط به سوی شفافیت سیاست پولی پیشنهاد می شود زیرا تلاطم تولید به طور قابل ملاحظه ای می تواند کاهش یابد که دلالت بر مزایای مهم ثبات تولید دارد.کلید واژگان: شفافیت بانک مرکزی, تلاطم تولید, سطح بهینه شفافیت, روش گشتاورهای تعمیم یافتهThis paper aims to optimize the Central Bank transparency level which corresponds to the minimum of output volatility in 28 states of the Organization of Islamic Cooperation (due to the maximum data availability) during the period 2003-2014. For this purpose, the Dincer-Eichengreen index is used, which includes five aspects covering political, economic, procedural, policy, and operational transparency. The index ranges in numerical value from 0 to 15 with 0 being the most opaque and 15 the most transparent. Applying the Arellano-Bond GMM estimation and using the Dincer-Eichengreen index as a proxy of transparency, the result indicates that an increase in the level of central bank transparency will decrease output volatility up to a certain point, after which additional information from central banks begin to exacerbate it. In addition, the effects of other variables (financial depth, first lag of inflation, oil rents-GDP ratio) on output volatility are positive. Therefore, moving with caution towards monetary policy transparency is recommended as output volatility is reduced considerably, implying significant benefits for output stability.Keywords: Central Bank Transparency, Output Volatility, Optimal Transparency Level, Generalized Method of Moments
-
این مقاله تاثیر شفافیت بانک مرکزی را بر تلاطم تولید در کشورهای منتخب عضو سازمان همکاری های اسلامی (بر اساس حداکثر در دسترس بودن داده ها) طی سال های 2003-2014 بررسی می کند. با به کارگیری روش گشتاورهای تعمیمیافته آرلانو- باند (1991) و استفاده از شاخص شفافیت دینسر و ایچنگرین (2014) اثر شفافیت بانک مرکزی بر تلاطم تولید بررسی میشود. نتایج نشان میدهد افزایش در سطح شفافیت بانک مرکزی تا نقطه خاصی موجب کاهش تلاطم تولید می شود و بعد از این نقطه، اطلاعات اضافی از بانک های مرکزی موجب تشدید تلاطم تولید می گردد. ازاین رو، حرکت با احتیاط به سوی شفافیت سیاست پولی پیشنهاد می شود؛ زیرا تلاطم تولید به طور قابل ملاحظه می تواند کاهش یابد که دلالت بر مزایای مهم ثبات تولید دارد.
کلید واژگان: شفافیت بانک مرکزی, تلاطم تولید, روش گشتاورهای تعمیمیافتهThis paper investigates the effect of central bank transparency on output volatility in selected states of the Organization of Islamic Cooperation (based on the maximum data availability) during the period 2003-2014. Applying the Arellano-Bond GMM estimation and using the Dincer and Eichengreen transparency index, we examine the effect of central bank transparency on output volatility. The results indicate that an increase in the level of central bank transparency will decrease output volatility up to a certain point, after which additional information from central banks begins to exacerbate it. Therefore, moving with caution towards monetary policy transparency is recommended since the output volatility can be reduced considerably, implying significant benefits for output stability.
Keywords: Central Bank Transparency, Output volatility, Generalized Method of Moments (GMM) -
این مقاله در صدد بهینهسازی سطح شفافیت بانک مرکزی است به گونهای که تلاطم بازارهای مالی در کشورهای منتخب عضو سازمان همکاری های اسلامی (بر اساس حداکثر در دسترس بودن داده ها) طی سال های 2002-2014 حداقل شود. با به‌کارگیری روش گشتاورهای تعمیم یافته ((GMM آرلانو-باند (Arellano-Bond GMM) و استفاده از شاخص دینسر و ایچنگرین (Dincer and Eichengreen)، به عنوان متغیر نماینده شفافیت، حد بهینه شفافیت بانک مرکزی استخراج میشود. نتایج نشان میدهد که افزایش در سطح شفافیت بانک مرکزی تا نقطه خاصی موجب کاهش تلاطم بازارهای مالی میشود و بعد از این نقطه، اطلاعات اضافی از بانک های مرکزی موجب تشدید تلاطم بازارهای مالی می گردد. ازاین‌رو، حرکت با احتیاط به‌سوی شفافیت سیاست پولی پیشنهاد می شود زیرا تلاطم بازارهای مالی می تواند به طور قابل ملاحظه ای کاهش یابد که دلالت بر مزایای مهم ثبات مالی دارد.
کلید واژگان: شفافیت بانک مرکزی, تلاطم بازارهای مالی, حد بهینه شفافیت, روش گشتاورهای تعمیم یافتهThis paper aims to optimize the level of central bank transparency corresponding to the minimum of financial market volatility in selected states of the Organization of Islamic Cooperation (based on the maximum data availability) during the period 2002-2014. To this end, the Dincer and Eichengreen index was used, which includes five aspects covering the political, economic, procedural, policy, and operational transparency. The index ranges in numerical value from 0 to 15 with 0 being the most opaque and 15 the most transparent. By applying the Arellano-Bond GMM estimation and using the Dincer and Eichengreen index as a proxy of transparency, the optimal level of the central bank transparency is derived. The results indicate that an increase in the level of central bank transparency will decrease financial market volatility up to a certain point, after which additional information from central banks begins to exacerbate it. Also, except for the unemployment rate, which has no significant effect on the financial market volatility, the effects of other variables (financial depth, inflation history, and oil rents-GDP ratio) on financial market volatility are positive. Therefore, moving with caution towards monetary policy transparency is recommended because the financial market volatility can be reduced considerably, implying significant benefits for financial stability
Keywords: Central Bank Transparency, Financial Markets Volatility, Optimal transparency level, Generalized Method of Moments (GMM) -
در تحقیق حاضر، تاثیر غلظت بار رسوبی معلق بر مشخصات جهش هیدرولیکی مستغرق شامل نسبت استغراق، طول جریان غلطان، عمق استغراق روی دریچه، افت انرژی، توزیع سرعت و همچنین توزیع غلظت مورد بررسی قرار گرفته است. از یک فلوم آزمایشگاهی با عرض 2/0، ارتفاع 3/0 و طول 7 متر جهت انجام آزمایش ها استفاده گردید. برای ایجاد جریان رسوبی از ذرات با قطر متوسط 03/0 و 15/0 میلی متر و وزن مخصوص 6/2 در محدوده ی غلظت های 425/0 تا 15/16 درصد استفاده گردید. محدوده ی اعداد فرود در آزمایشات این تحقیق بین 93/1 تا 96/4 می باشد. نتایج آزمایشگاهی در محدوده ی این تحقیق نشان می دهد که با افزایش غلظت رسوبات معلق طول جریان غلطان کاهش یافته و عمق استغراق روی دریچه و افت انرژی جهش تغییر نمی کنند. حضور رسوبات معلق باعث افزایش اندازه حرکت بین ذرات آب و رسوب شده و باعث کاهش تلاطم در جریان شده و در نتیجه از سرعت جریان می کاهند. همچنین تلاطم ایجاد شده باعث می شود تا توزیع غلظت در انتهای جهش تقریبا عمودی باشد.
کلید واژگان: جهش هیدرولیکی مستغرق, غلظت بار رسوبی معلق, طول جریان غلطان, توزیع سرعتIn this study, the effect of suspended load transport on the characteristics of submerged hydraulic jump (SHJ) in a rectangular channel was investigated experimentally. Sediment concentration and jet Froude numbers in the range of 0.424%-16.15% and 1.93-4.96, respectively, were considered. Tow grain size 0.15 and 0.03 mm were used in the experiments. Characteristics of submerged hydraulic jump including velocity and concentration distribution, length of jump, the submergence depth on the gate and the energy dissipation were studied. The results showed that the submergence depth on the gate and the energy dissipation are constant by increasing of sediment concentration. The length of the jump at the presence of suspended sediment is smaller than those due to clear water flow. Also, suspended sediment by decreasing of flow resistance is made to decrease flow velocity. -
در بسیاری از بورس های دنیا، قانون گذاران به منظور کاهش تلاطم بازار و همچنین کاهش زیان سرمایه گذاران در اثر تصمیمات هیجانی اقدام به وضع دامنه مجاز نوسان می کنند. یکی از معایب این اقدام، ایجاد اثر ربایش در حد نوسان قیمت است که یک تورش رفتاری است. در این پژوهش اثر عدم تقارن اطلاعات در بروز ربایش در حد نوسان قیمت، براساس داده های بین روز 25 شرکت نمونه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1392 الی 1394 مورد بررسی قرار گرفته است. ابتدا با استفاده از مدل های تلاطم شرطی وجود یا عدم وجود اثر ربایش در بین قیمت سهام این شرکت ها مورد آزمون قرار گرفت. سپس با استفاده از مدل رگرسیون لاجیت به بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر بروز اثر ربایش پرداخت شد. نتایج بدست آمده از این پژوهش نشان می دهند که در میان شرکت های مورد بررسی، اثر ربایش در حدنوسان قیمت وجود داشته و بین عدم تقارن اطلاعاتی و اثر ربایش رابطه معناداری وجود دارد.کلید واژگان: دامنه مجاز نوسان, شبه حد نوسان, عدم تقارن اطلاعاتی, اثر ربایشی, اطلاعات معاملات, بورس اوراق بهادار تهرانIn many of the worlds stock exchanges, legislators specify price limits in order to reduce market volatility and reduce investors loss as a result of emotional decisions. One of the disadvantages of such an action is magnet effect of price limits, leading to a behavioral bias. In this study, the effects of information asymmetry on the presence of magnet effect of price limits were examined with regard to daily data obtained from 25 companies listed on the Tehran Stock Exchange during 2013-2015. First, the presence or absence of magnet effects in stock prices of these companies was examined using conditional volatility models. Then, the effect of information asymmetry on the presence of magnet effect was studied using the logit regression model. The study results revealed that the magnet effect of price limits exists in the studied companies and there was a significant relationship between information asymmetry and magnet effect.Keywords: Permitted range of oscillation, pseudo, oscillation, information asymmetry, abusive effect
-
اقتصاد ایران در سال های اخیر به دلیل بی ثباتی درآمد ارزی، رشد اقتصادی منفی را تجربه کرده است، در همین راستا یکی از سیاست های اصلی اقتصاد مقاومتی، ایجاد ثبات در درآمد ارزی و تنوع سازی صادرات بوده اند، مطالعه حاضر با استفاده از داده های اداره گمرک، مرکز آمار و بانک مرکزی برای دوره زمانی 1371 تا 1394 و با روش حداقل مربعات دو مرحله ای به بررسی عوامل موثر بر تنوع سازی صادرات با تاکید بر بندهای اقتصاد مقاومتی می پردازد، نتایج حاصل از برآورد الگو نشان می دهد که تلاطم بازار ارز، نسبت تسهیلات غیردولتی و تحریم باعث کاهش تنوع پذیری صادرات می شوند، اما سرمایه گذاری مستقیم خارجی و تولید ناخالص داخلی منجر به افزایش تنوع پذیری صادرات می شوند. بنابراین برای دستیابی به اهداف اقتصاد مقاومتی، کاهش تلاطم بازار ارز، هدایت و بیمه تسهیلات به بخش های دارای نوآوری، افزایش سرمایه گذاری مستقیم خارجی، افزایش کیفیت تحصیلات و ارتباط موثر دانشگاه و صنعت لازم و ضروری است
کلید واژگان: اقتصاد مقاومتی, تنوع سازی صادرات, ثبات درآمد ارزی, روش حداقل مربعات دو مرحله ایDue to instability in foreign exchange earnings, the Iranian economy has encountered negative economic growth in recent years. For the above-mentioned reason, stability of foreign exchange earnings and diversification of exports has been one of the main policies of resistance economy. The present study uses data from the Customs House , Statistics Center and Central Bank for the period from 1992 to 2015, and applies two-stage least squares method to study the factors affecting export diversification with an emphasis on resistance economy. Results derived from model estimation show that the turmoil in the foreign exchange market, the ratio of non-governmental facilities and sanctions lead to reduction in export diversification, but foreign direct investment and GDP increase result in export diversification. Therefore, in order to achieve the goals of the resistance economy, reducing of the turmoil in the foreign exchange market, directing and providing of insurance coverage to innovative sectors, increasing of foreign direct investment, improving the quality of education and effective communication between universities and industry are essential and necessary.
Keywords: Resistance economy, Export diversification, Stability of foreign exchange earnings, Two-stage least squares method -
مذاب منیزیم در مجاورت هوا سریعا" اکسید شده و موجب تشکیل فیلم سطحی اکسیدی بر روی مذاب می شود، در نتیجه هرگونه تلاطم سطحی در ریخته گری منیزیم، منجر به ورود لایه های اکسیدی جامد به داخل مذاب میشود. کمبل نشان داد که برای هر فلز در حالت مذاب یک سرعت بحرانی وجود دارد که در بالاتر از آن تلاطم سطحی ایجاد می شود]1[. در این تحقیق با بررسی اثر سرعت ورود مذاب به قالب (تلاطم سطحی) بر روی خواص مکانیکی آلیاژ ریختگی منیزیمAZ91C، ارتباط مورفولوژی مذاب ورودی به قالب و چگونگی رفتار جریان مذاب در قالب در سرعت های اولیه مختلف بررسی شد. تغییر سرعت مذاب در لحظه ورود به قالب توسط تغییر سطح مقطع راهباره در یک قالب کف ریز ایجاد شد. سپس به منظور مشاهده و مقایسه توزیع عیوب و وسعت منطقه حفرات انقباضی (منطقه گرم) ناشی از جهت نامناسب انجماد، صفحات ریخته شده رادیو گرافی شدند. برای مشاهده مستقیم جریان مذاب از تکنیک شیشه گذاری و تصویر برداری از جریان مذاب در سیستم راهگاهی و حفره قالب استفاده گردید. آزمایش خمش سه نقطه ای برای مقایسه خواص مکانیکی صفحات ریخته شده در سرعت های مختلف و در جهت افقی انجام گردید. سطح شکست نمونه های انتخاب شده از آزمایش خمش توسط میکروسکپ الکترونی آزمایش شدند. نتایج حاصل از این پژوهش نشان داد که سرعت مذاب در لحظه ورود به قالب اثر مهمی بر خواص مکانیکی و عملکرد قطعات ریختگی دارد، به گونه ای که با کاهش سرعت به کمتر از سرعت بحرانی، تلاطم سطحی مذاب کاهش می یابد، لذا می توان انتظار خواص استحکامی بهتری را داشت. با دقت در تصاویر مربوط به ورود مذاب به قالب ملاحظه می شود که مورفولوژی مذاب ورودی به محفظه قالب در سرعت های کمتر از m/s 3/0 بصورت لایه ای و در سرعت های حدود m/s 5/0 به قارچی شکل و در سرعت های بالاتر، تبدیل به مورفولوژی فواره ای می شود. بنابراین در صورتیکه ریخته گری مذاب منیزیم در سرعت کمتر از 3/0 انجام شود، قطعات سالم تولید خواهد شد. تلاطم سطحی و وجود منطقه گرم در قالب های کف ریز ناشی از جهت نامناسب انجماد، سبب کاهش خواص مکانیکی می شوند، لیکن تاثیر تلاطم سطحی در این کاهش به مراتب بیشتر از منطقه گرم می باشد. بعلاوه خواص مکانیکی نمونه ها با فاصله گرفتن از راهباره و کاهش تلاطم بهبود می یابد.
کلید واژگان: سرعت بحرانی, تلاطم سطحی, فیلم اکسیدی, AZ91C, خواص مکانیکی -
در این مقاله سعی شده است که چرخش رژیم و سرریز تلاطم قیمت در سطوح عمودی بازار دام و طیور کشور با کاربرد مدل چندمتغیره ی مارکف سوئیچینگ GARCH الگوسازی شود. برای این منظور از سری های قیمت ماهانه ی دان مرغ، مرغ زنده، گوشت مرغ (سطوح عمودی بازار مرغ)، علوفه، گوسفند زنده، گوشت گوسفند (سطوح عمودی بازار گوسفند)، علوفه، گوساله ی زنده و گوشت گوساله (سطوح عمودی بازار گوساله) در دوره زمانی 92-1376 استفاده شد. نتایج بدست آمده مبین وجود دو رژیم تلاطمی در سطوح عمودی هر سه بازار مرغ، گوسفند و گوساله و چرخش های پی در پی رژیم تلاطم قیمت بویژه بازار گوشت قرمز کشور می باشند که ریسک و عدم حتمیت زیادی را به بازار دام و طیور کشور تحمیل می نماید. در سطوح عمودی هر سه بازار هر چند دوره ی دوام رژیم پرتلاطم کمتر از رژیم کم تلاطم می باشد ولی تعداد و طول دوره های زمانی همراه با تلاطم بالای قیمت بسیار زیاد می باشد. بر اساس نتایج سرریز تلاطم قیمت، سرریزهای مختلف شوک ها و نیز تلاطم قیمت ها بین سطوح مختلف هر سه بازار و در هر دو رژیم تلاطم قیمت رخ داده است؛ هرچند سرریزها در رژیم پرتلاطم در هر سه بازار شدیدتر و یا بیشتر از رژیم کم تلاطم بوده است. بر این اساس، می توان بیان نمود که سطوح عمودی بازار دام و طیور کشور ارتباطات قیمتی متقابل و قوی باهم دارند که بایستی در سیاستگذاری های مربوط به بخش کاملا مدنظر قرار گیرد. از سوی دیگر، به علت چرخش های پی در پی رژیم تلاطم قیمت بویژه در بازار گوشت قرمز، عدم حتمیت و به تبع آن، عدم قابلیت پیش بینی شرایط آینده، ویژگی بارز این بازارها می باشد. این ویژگی شرایط نامطمئنی را برای سرمایه گذاران و تولیدکنندگان در این بخش بوجود آورده و از سوی دیگر رفاه مصرف کنندگان نیز پی در پی دچار تغییر می شود. لذا باید برای تشویق سرمایه گذاری تلاش هایی در جهت توسعه ی ابزارهای مدیریت ریسک از قبیل بیمه و نیز کاهش تلاطم قیمت و چرخش پی در پی آن در بازار دام و طیور کشور صورت گیرد.کلید واژگان: احتمالات هموار شده, سرریز تلاطم قیمت, ماتریس احتمالات گذار, مارکف سوئیچینگIntroductionThe relationship between different market levels is an essential issue in economy. Understanding of linkages between different market levels will help to assess the potential impact of agricultural policies. Given the importance of the vertical market relationship, the present study examines price volatility spillover in vertical market levels of Iranian livestock and poultry market prices. For this, we use monthly returns series of broiler feed, chicken, broiler (as substitutes for broiler vertical market levels), hay, sheep, mutton (as substitutes for mutton vertical market levels), hay, calf and beef (as substitutes for beef vertical market levels) during the period of April 1997 to March 2014. Another important aspect that is considered in this study is the volatility regime switching. Many variables undergo events that seem their time series behavior has changed quite dramatically. Such structural breaks are mainly observed in the economic and financial time series data. The regime switching must not be totally considered as a predictable and deterministic event. As if the process has changed in the past, it could obviously change in the future too. Therefore, it should be considered as a random variable and hence a full-time series model will include probabilistic inference about switching from one regime to another regime. Hence, by doing a present study, we will be able to answer the questions such as: whether a significant regime change happened in livestock and poultry vertical market levels? Is there any significant volatility spillover in vertical market levels? Is there any difference between the volatility spillovers in high and low volatility regimes? To what extent the price volatility spills over the vertical markets?Materials And MethodsA multivariate Markov switching model, that is best for our study aims, has been introduced by Haas and Mittnik (2008) to the volatility spillover literature which is a generalization of Haas et al. (2004) univariate model. In fact, it is a multi-regime version of Bollerslev et al. (1988) VECH model. Regime depended on variance matrices are defined by equation below: Aij, i = 0, , q, and Bij, i = 1, , p, are parameter matrices. Index j is determining the volatility regime. This model does not directly estimable and to ensure positive definite covariance matrices some limitation should be imposed. For this purpose, Haas and Mittnik (2008) used Engle and Kroner (1995) proposed approach as: Where are lower triangular matrices and Aij* and Bij* are M M parameter matrices that must be estimated (Hess and Mittnik, 2008). The Aij* elements are the coefficients that explain the effect of volatility shocks or news and the Bij* elements are the coefficients that explain the effect of past volatilities on the current volatility of prices.Results And DiscussionThe results indicate the existence of two volatility regimes in vertical market levels of all three studied markets and also successive switches of volatility regimes, especially for meat (mutton and beef) market. According to evidence obtained in this study, although the durability of low volatility regime is lower than the high volatility regime in all cases and unconditional probability of staying in the high volatility regime is lower, but still the number of months and the length of periods in the high volatility regime are not in acceptable ranges. Based on the results, different shock and volatility spillovers between the different levels of the three markets have been occurring in both regimes; although the spillovers in high volatility regimes were more severe.ConclusionPrice spikes like those we have witnessed for Iranian poultry and livestock products in recent years are not just part of a trend of higher prices. They are also part of a different phenomenon, price volatility, as its presence can be proved from our findings of broiler feed, chicken, broiler, hay, calf, sheep, beef and mutton a combination of the abnormal unpredictability of prices and of unusually large variations, particularly upward. Although our findings differ in the magnitude of price volatility in each studied market, we agree that livestock market is more volatile than the poultry market and that volatility will persist in the coming years as past. While higher food prices can be an opportunity for farmers, price volatility hurts both consumers and producers. This extreme range of price volatilities hurts net food consumers and makes their welfare to change time to time. Moreover, the unpredictability of prices inhibits planning, makes investment risky and discourages farmers from producing more for the market. This represents a lost opportunity for farmers to raise their incomes, and for the country to develop the potential of programs to contribute to food security.Keywords: Markov switching, Smoothed probabilities, Transition probabilities, Volatility spillover
-
از آنجا که گزینه «جستجوی دقیق» غیرفعال است همه کلمات به تنهایی جستجو و سپس با الگوهای استاندارد، رتبه‌ای بر حسب کلمات مورد نظر شما به هر نتیجه اختصاص داده شده‌است.
- نتایج بر اساس میزان ارتباط مرتب شده‌اند و انتظار می‌رود نتایج اولیه به موضوع مورد نظر شما بیشتر نزدیک باشند. تغییر ترتیب نمایش به تاریخ در جستجوی چندکلمه چندان کاربردی نیست!
- جستجوی عادی ابزار ساده‌ای است تا با درج هر کلمه یا عبارت، مرتبط ترین مطلب به شما نمایش داده‌شود. اگر هر شرطی برای جستجوی خود در نظر دارید لازم است از جستجوی پیشرفته استفاده کنید. برای نمونه اگر به دنبال نوشته‌های نویسنده خاصی هستید، یا می‌خواهید کلمات فقط در عنوان مطلب جستجو شود یا دوره زمانی خاصی مدنظر شماست حتما از جستجوی پیشرفته استفاده کنید تا نتایج مطلوب را ببینید.
* ممکن است برخی از فیلترهای زیر دربردارنده هیچ نتیجه‌ای نباشند.
-
معتبرحذف فیلتر
©2000-2025 magiran.com All Rights Reserved.