فهرست مطالب

مجله مدیریت دارایی و تامین مالی
سال دهم شماره 2 (پیاپی 37، تابستان 1401)

  • تاریخ انتشار: 1401/12/14
  • تعداد عناوین: 6
|
  • داود غلامی سیاهبومی، ناصر ایزدی نیا*، رزیتا موید فر صفحات 1-22
    هدف

    هدف از این پژوهش، بررسی تاثیر دارایی های مولد و غیر مولد بر شاخص های ریسک و عملکرد بانک های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.

    روش

    جامعه آماری این پژوهش، شامل 11 بانک پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره 1390 تا 1399 است. برای آزمون فرضیه های پژوهش از داده ای نامتوازن و مدل رگرسیون چند متغیره، برای اندازه گیری دارایی مولد از مطالبات بانکی طبقه تسهیلات جاری و برای اندازه گیری دارایی های غیر مولد از مطالبات بانکی شامل: طبقه تسهیلات سررسید گذشته، معوق و مشکوک الوصول استفاده شده است.

    نتایج

    اثرگذاری طبقه جاری بر ریسک خلاف انتظار و عملکرد بانک ها مطابق نظریه و انتظارات تایید می شود؛ بنابراین در رابطه با طبقات سررسید گذشته و معوق اثرگذاری تایید نشده است و اثرگذاری طبقه مشکوک الوصول بر عملکرد در جهت موردانتظار نیست.

    کلیدواژگان: ریسک سیستماتیک، ریسک غیر سیستماتیک، مطالبات بانکی، بازده.‏
  • خالد شیخی، مهران متین فرد*، علی سعیدی، محمد حسنی صفحات 23-52
    هدف

    بانک محوربودن اقتصاد ایران، چالش های موجود در صنعت بانکداری و فعالیت های خاص این صنعت نسبت به سایر صنایع باعث شده است که نهادهای ناظر و ذی نفعان توجه ویژه ای به کیفیت صورت های مالی بانک ها داشته باشند. سازوکارهای راهبری شرکتی مناسب، افشا و شفافیت کافی، نقش موثری در کیفیت صورت های مالی ایفا می کند؛ بنابراین هدف این پژوهش، شناسایی عوامل راهبری شرکتی، افشا و شفافیت موثر در ارزیابی کیفیت صورت های مالی در بانک های منتخب در ایران است.

    روش

    جامعه پژوهش، خبرگان حوزه مالی و بانکداری است که با استفاده از روش گلوله برفی انتخاب شدند. روش پژوهش، دلفی با رویکرد فازی است که طی دو پانل دلفی فازی اجرا شد.

    نتایج

    درنهایت 12 عامل مربوط به راهبری شرکتی و 22 عامل مربوط به افشا و شفافیت، ازنظر خبرگان حوزه مالی و بانکی در ارزیابی کیفیت صورت های مالی بانک ها موثر بود. طبق نتایج به دست آمده، نوع گزارش حسابرس مستقل در طبقه راهبری شرکتی، افشای تسهیلات اعطایی بااهمیت و تعهدات کلان اقتصادی در طبقه افشا و شفافیت بیشترین میزان توافق خبرگان را داشته است.

    کلیدواژگان: کیفیت صورت های مالی، راهبری شرکتی، افشا و‎ ‎شفافیت، دلفی فازی، صنعت بانکداری
  • رضا فروتن، رضا رمضانیان*، مجید میرزایی صفحات 53-80

    هدف از این پژوهش، بررسی سازوکار سرریز ریسک بین گروه محصولات شیمیایی، بانک ها و موسسات اعتباری در طول زمان و مقایسه آن با سرریز تلاطم بین آن دو است. بازه زمانی این پژوهش، از فروردین 1388 تا اسفند 1399 بوده و در آن از داده های روزانه استفاده شده است. در این پژوهش، از روش شبیه سازی تاریخی فیلترشده برای محاسبه ارزش در معرض ریسک و از آزمون علیت گرانجر برای بررسی سرریز ریسک استفاده شده است. نتایج نشان دهنده آن است که سرریز ریسک بین دو گروه موردمطالعه، به فاصله یک و دو روز از وقوع ریسک در بازار مبدا، سرریزی دوطرفه است. در وقفه های بالاتر تا پنج روز پس از وقوع ریسک در بازار مبدا نیز تنها سرریز ریسک از گروه محصولات شیمیایی به گروه بانک ها و موسسات اعتباری وجود داشته و در عکس آن معنادار نیست. این در حالی است که نتایج بررسی سرریز تلاطم بین این دو گروه، سرریز را در تمام وقفه ها تنها از گروه محصولات شیمیایی به گروه بانک ها و موسسات اعتباری معنادار نشان داده است. گروه های انتخاب شده برای بررسی سرریز ریسک و روش استفاده شده برای محاسبه ارزش در معرض ریسک در آنها، نمونه هایی است که این پژوهش را از بقیه متمایز می کند.

    کلیدواژگان: سرریز ریسک، ارزش در معرض ریسک، شبیه سازی تاریخی فیلترشده، آزمون علیت گرانجر، گروه محصولات شیمیایی، گروه بانک ها و موسسات اعتباری
  • میثم شهبازی*، رویا رزاقی، آصف کریمی صفحات 81-102

    هدف پژوهش: 

    پژوهش حاضر با در نظر گرفتن مدل وام دهی نفر به نفر، چارچوبی برای تامین مالی کسب وکارهای نوپا مطرح و به این منظور، از رویکرد فراترکیب استفاده کرده است.

    روش پژوهش: 

    این پژوهش ازنظر هدف، کاربردی و ازنظر گردآوری اطلاعات، اسنادی است. پژوهشگران با استفاده از روش فراترکیب، بازنگری دقیق و عمیق در موضوع انجام داده و یافته های پژوهش های مرتبط را ترکیب کرده اند. 1372 سند و پژوهش مرتبط بین سال های 2000 تا 2020 از پایگاه های علمی وب آف ساینس، اسکوپوس و جستجوگر گوگل فراخوانی شده اند که درنهایت 34 سند انتخاب و با تحلیل محتوای آنها، ابعاد و کدهای مربوطه استخراج شد.

    نتایج

    درنهایت 5 مقوله اصلی (ساختارهای نهادی، پیش از پرداخت، تامین اعتبار و پرداخت، پساپرداخت و مدیریت ریسک)، 11 مقوله فرعی (درخواست وام، غربالگری، درجه بندی وام، فهرست شدن وام، ارزیابی سرمایه گذاری، تامین مالی، صدور وام، به‎روزرسانی اطلاعات، بازپرداخت، عوامل ریسک و استراتژی کاهش ریسک)، 31 مفهوم و 194 کد پس از طی گام های پژوهش شناسایی، چارچوب وام دهی نفر به نفر ارایه و نتایج براساس نظر متخصصان با شاخص کاپای 833/0 تایید شد.

    کلیدواژگان: تامین مالی نوپاها، جمع سپاری تامین مالی، وام دهی نفر به نفر، مدل کسب وکار
  • امیرمحمد اسماعیلی، زهرا نصراللهی*، زهره عارف منش صفحات 103-120

    پژوهش های آسیب شناسانه برای آشنایی با ابعاد مختلف فساد و اندازه گیری پیامدها و آثار آن بر ارکان مختلف جامعه ضرورت دارد. پژوهشگران اغلب براساس شاخص های ادراکی و از سویی در سطح ملی، فساد را بررسی کردند. نوآوری این پژوهش در بهره گیری از دو مزیت مستندات عینی و ابعاد محلی در تعریف شاخص فساد است. با مقایسه داده های نمونه ای متشکل از شرکت های منتخب بورس اوراق بهادار تهران، طی دوره 1392-1385 در مناطق با فساد بیشتر و مناطق با فساد پایین تر، بازده مالی شرکت ها در سطح مناطق تجزیه و تحلیل شد و نشان از آن داشت که وجود فساد در سطح استان ها، بازده دارایی و کیوتوبین شرکت ها را افزایش می دهد؛ همچنین این پژوهش رابطه فساد، حاکمیت شرکتی و بازده مالی شرکت ها را با استفاده از روش داده های تابلویی بررسی می کند. نتایج نشان دهنده تاثیر مثبت فساد بر بازده دارایی و کیوتوبین شرکت هاست؛ در حالی که استقلال هییت مدیره و تمرکز مالکیت رابطه معناداری با بازده دارایی و کیوتوبین ندارد.

    کلیدواژگان: فساد، حاکمیت شرکتی، بازده مالی، بازده دارایی ها، کیوتوبین
  • علی رضازاده*، شهاب جهانگیری، یعقوب فهیدآذر، وحید نیک پی پسیان صفحات 121-148

    پژوهش حاضر ارتباط بالقوه غیرخطی و نامتقارن را بین شوک های قیمتی نفت و بازده رمزارزهای پیش رو تجزیه وتحلیل می کند. در این پژوهش با استفاده از شوک های قیمتی عرضه، تقاضا، ریسکی نفت و رویکرد خودرگرسیون غیرخطی با وقفه های توزیعی، ارتباط این شوک ها و بازده 8 رمزارز پیش رو در بازه زمانی 8 دسامبر 2019 تا 8 دسامبر 2021 بررسی شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که شوک های عرضه بیشترین ارتباط را با بازده رمزارزهای تجزیه وتحلیل شده به ویژه در دوره قبل از همه گیری کووید-19 دارد. علاوه بر این، نتایج کوتاه مدت و بلندمدت، ارتباط قیمتی نفت و رمزارزها را در دوره های بحرانی اقتصادی به طور واضح برخلاف پیش بینی های قبلی بیان نمی کند. به عبارتی دیگر، بازده رمزارزها همان رفتار متاثر از الگوی قیمتی نفت را در طول زمان از خود نشان نمی دهد و حتی شاید در جهت عکس نیز عمل کند. از سوی دیگر، رشد چشمگیر رمزارزها در بسیاری از کشورها، دولت ها و سیاست گذاران را بر این داشته است که از تاثیر جالب توجه احتمالی قیمت نفت بر ثبات بازار رمزارزها آگاهی یابند؛ از این رو، پژوهش حاضر، مسیری نو را برای سیاست گذاران به منظور شناخت موقعیت اقتصاد کشور در مراحل ابتدایی این رمزارزها و توجه به اثرگذاری عوامل قیمتی نفت بر ثبات این بازار آشکار می کند.

    کلیدواژگان: کووید-19، رمزارز، قیمت نفت، الگوی خودگرسیون با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL)
|
  • Davood Gholami Siahbomi, Naser Izadinia *, Rosita Moayedfar Pages 1-22

    The purpose of this study was to investigate the effects of 4 classes of banking receivables, including the current class and the 3 classes of arrear, overdue, delinquent, and suspicious, separately on the risk and performance of the banks listed on Tehran Stock Exchange. The statistical population of this research included 11 banks listed on Tehran Stock Exchange for the period of 2011-2020. To test the research hypotheses, the unbalanced data and multivariate regression model were used. To measure the productive and non-productive assets, bank receivables of the category of current facility and its receivables of the past due and delinquent and doubtful facilities were utilized, respectively. The effect of the current class on risks was contrary to the expectations and its impacts on the performance of the banks were confirmed according to the theory and expectations. However, in the classes of expired and deferred costs, the effect was not corroborated and the impact of the class of doubtful incomes on performance was not in the expected direction.

    Keywords: systematic risk, Unsystematic risk, Banking claims, Returns.‎
  • Khaled Sheikhi, Mehran Matinfard *, Ali Saeedi, Mohammad Hassani Pages 23-52

    The purpose of this study was to identify the effective factors of corporate governance and disclosure and transparency in assessing the quality of financial statements in selective banks in Iran. This research was based on a mixed qualitative-quantitative method with an exploratory approach. The study population included a group of financial and banking experts, who were selected through snowball sampling. In this study, which was performed through two panels, the Fuzzy Delphi method was utilized. Finally, according to the financial and banking experts’ opinions, 12 factors related to corporate governance and 22 factors related to disclosure and transparency were found to be effective in assessing the quality of financial statements in the banks. The results revealed the highest levels of agreement for the type of independent auditor's report in the category of corporate governance and important facilities and macroeconomic commitments in the category of disclosure and transparency among the experts.

    Keywords: Quality of Financial Statements, Corporate governance, Disclosure, Transparency, fuzzy Delphi, Banking Industry.‎
  • Reza Foroutan, Reza Ramezanian *, Majid Mirzaee Pages 53-80

    This paper aimed at investigating the risk spillover mechanism between the groups of chemical products and banks & credit institutions with the passage of time and compare it with the volatility spillover mechanism between them. For this purpose, we used the daily data from March 2009 to February 2021. Also, we used the Filtered Historical Simulation (FHS) method for estimating Value-at-Risk (VaR) and the Granger causality test for risk spillover existence. Our results showed a bilateral spillover between the two groups for Lags 1 and 2. Also, for Lags 3 to 5, there was a unilateral spillover from the group of chemical products to the group of banks & credit institutions, the opposite of which was not significant. However, investigation of volatility spillover between these two groups revealed absolute stable unilateral spillover from the group of chemical products to that of the banks & credit institutions. The investigated groups in the risk spillover field and the VaR estimation method distinguished this paper from other studies.

    Keywords: Risk Spillover, Value-at-Risk (VaR), Filtered Historical Simulation (FHS), Granger Causality Test, Group of Chemical Products, Group of Banks, Credit Institutions
  • Meisam Shahbazi *, Roya Razzaghi, Asef Karimi Pages 81-102

    The present article developed a P2P lending model to provide a startup business financing framework. For this purpose, it used a meta-synthesis approach. This research was applied in terms of goal and documentary data gathering. The researchers used the meta-synthesis method to conduct an in-depth and accurate review of the subjects and obtain corporate relevant research findings. 1372 relevant documents and research were retrieved from the scientific websites of Web of Science and Scopus, as well as from Google sites from 2000 to 2020, leading to a final 34 documents, the relevant dimensions and codes of which were extracted by using content analysis. In the end, 5 main categories (institutional structures, pre-payment, financing and payment, post-payment, and risk management), 11 subcategories (loan application, screening, loan rating, loan listing, investment assessment, financing, loan issuance, information update, repayment, risk factors, and risk reduction strategy), 31 concepts, and 194 codes were determined and the P2Pl ending framework was provided. In the meantime, the experts confirmed the results based on the kappa Index of 0.833.

    Keywords: financing of startups, crowdfunding, P2P lending, business model
  • AmirMohamad Esmaeili, Zahra Nasrollahi *, Zohreh Aref Manesh Pages 103-120

    Researchers have often examined corruption based on perceptual criteria and nationally. The innovation of this research was to take the two advantages of objective documentation and local dimensions in defining the corruption index. This study used a local and objective variable of corruption by comparing the sample data consisting of the selected companies of Tehran Stock Exchange (TSE) during the period of 2006-2013 in regions with high and low corruptions. Analysis of the financial return of firms at the regional level showed that the existence of corruption at the provincial level increased Return on Assets (ROA) and Tobin’s Q. This study also examined the relationship between corruption, corporate governance, and firm financial return by using the panel data method. The results revealed the positive effect of corruption on the firm’s ROA and Tobin’s Q, while board independence and ownership concentration did not have a significant relationship with ROA and Tobin’s Q.

    Keywords: Corruption, Corporate governance, Financial Return, Return on Assets (ROA), Tobin’s Q
  • Ali Reza Zadeh *, Shahab Jahangiri, Yaghoub Fahid Azer, Vahid Nikpey Pesyan Pages 121-148

    This study analyzed the potential nonlinear relationship between oil price shocks and the returns of leading cryptocurrencies. The present research used the price shocks of oil supply, demand, and risk. The Non-Linear Autoregressive Distributed Lag (NARDL) approach was utilized to examine the relationship between these price shocks and the returns of leading cryptocurrencies between December 8, 2019 and December 8, 2021. The results indicated that the supply shocks were most related to the returns of cryptocurrencies analyzed, especially in the pre-epidemic period of Covid-19. In addition, the short-term and long-term results of the price relationship between oil and cryptocurrencies in times of economic crisis was not stated contrary to previous forecasts. In other words, the returns of cryptocurrencies did not show the same behavior affected by the oil price pattern over time and might even work in the opposite direction. On the other hand, the dramatic growth of cryptocurrencies in many countries had led governments and policymakers to be aware of the potentially significant impact of oil prices on the stability of the cryptocurrency market. Therefore, the present study revealed a new path for policymakers to recognize the states of economy in the countries in the early stages of these cryptocurrencies and pay attention to the impact of oil price factors on the stability of this market.

    Keywords: Cryptocurrencies, Non-Linear Autoregressive Distributed Lag (NARDL), Crude oil prices, covid-19