بررسی حساسیت سرمایه گذاری به تامین مالی داخلی و استقراض شرکت های سیاسی و غیرسیاسی

سیستم گزارشگری و حسابداری که متاثر از حاکمیت شرکتی آنها است، تحت تاثیر نوع مالکیت شرکت قرار می گیرد. بنابراین شرکت های تحت تملک دولت به دلیل برخورداری از شرایط خاص(ارتباط سیاسی با دولت)، هزینه های کمتری را تحمل می کنند. هدف این پژوهش بررسی رابطه حساسیت سرمایه گذاری به تامین مالی داخلی و استقراض در شرکت های سیاسی و غیرسیاسی است. داده های مورد استفاده نمونه ای از 103 شرکت پذیرفته شده در بورس، در طی سال های1382 تا 1390 است. برای تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها، از الگوی رگرسیون خطی چندمتغیره به روش داده های تلفیقی استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد، شرکت های غیرسیاسی، با محدودیت تامین مالی مواجه هستند و کسری بودجه این شرکت ها عمدتا از طریق منابع مالی نقدی و بخشی هم از منابع مالی حاصل از فروش تامین می شود، بنابراین حساسیت سرمایه گذاری به منابع مالی داخلی در این شرکت ها بالاست. اما شرکت های سیاسی، چون دسترسی آسانتری به منابع مالی خارجی دارند، بدهی بیشتری منتشر و وجه نقد کمتری نگهداری می کنند، از این رو حساسیت سرمایه گذاری به منابع مالی داخلی در این شرکت ها کاهش می یابد.