جستجوی مقالات مرتبط با کلیدواژه "q توبین" در نشریات گروه "حسابداری"
تکرار جستجوی کلیدواژه «q توبین» در نشریات گروه «علوم انسانی»-
کیو توبین یکی از معیارهای مهم ارزیابی عملکرد است.این معیار در دهه 1970 و دهه اخیر به طور گسترده ای توسط محققین مورد استفاده قرار گرفت. علی رغم استفاده گسترده از این معیار برای ارزیابی عملکرد، این معیار داری یک سری مشکلات درون زاد است. این مقاله به بیان ابهامات کیو توبین در اندازه گیری عملکرد می پردازد.بدین منظور ابتدا به بیان نظری مشکلات درون زاد کیو توبین پرداخت و سپس برای تست تجربی، رابطه بین کیو توبین با نسبت های ، نقدی، فعالیت ، سود آوری و سرمایه گذاری در یک نمونه 48 تایی از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بین سال های 1392 1395 را به صورت ترکیبی مورد بررسی قرار داد. نتیجه تجزیه و تحلیل داده های تحقیق نشان داد که بین کیو توبین و نسبت های نقدی و سود آوری رابطه مثبت و معنی دار وجود دارد. همچنین نشان داده شد که بین کیو توبین و نسبت های فعالیت و سرمایه گذاری رابطه معنی داری وجود ندارد.کلید واژگان: ارزیابی عملکرد, کیو توبین, نسبت های نقدی, نسبت های فعالیت, نسبت های سودآوریTobin's Q is a main measure of performance evaluation. it was widely used by researcher in decade of 1970 and also two last decades. despite extensive use for performance evaluation , it has a series of problems hypogene . this paper expresses ambiguities Tobin's Q for performance evaluation.For this purpose, first theoretically expressed the endogenous problems of Qubin and then for experimental testing, the relationship between Qubin with ratios, cash, activity, profitability and investment in a sample of 48 companies listed on the Tehran Stock Exchange Between 1392 and 1395, it was studied in combination. The results of the analysis of research data showed that there is a positive and significant relationship between Q-Tobin and cash and profitability ratios. It was also shown that there is no significant relationship between Q-Tobin and activity and investment ratios.Keywords: Performance Evaluation, Tobin's Q, Liquidity Ratios, Activity Ratios, profitability ratios
-
امروزه در همه واحدهای تجاری سرمایه در گردش بخش اعظم سرمایه شرکت را به خود اختصاص می دهد و به تبع مدیریت سرمایه در گردش یکی از وظایف مهم مدیر مالی شرکت است و نقش مهمی در دست یابی به اهداف، سیاست ها و موفقیت های شرکت دارد. هدف پژوهش حاضر بررسی وجود سطح بهینه مدیریت سرمایه در گردش که در آن منافع و هزینه های سرمایه گذاری در سرمایه در گردش با توجه به عملکرد شرکت برابر شده و ارزش شرکت حداکثر شود و همچنین تاثیر محدودیت مالی بر این سطح بهینه می باشد. بدین منظور نمونه ای شامل 177 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1394-1385 مورد بررسی قرار گرفتند. مدیریت سرمایه در گردش از طریق چرخه تبدیل وجه نقد و محدودیت مالی نیز از طریق روش امتیازدهی ترکیبی اندازه گیری شدند. در این پژوهش از رگرسیون چندمتغیره غیرخطی با روش برآورد حداقل مربعات تعمیم یافته (GLS) استفاده شد. نتایج نشان داد که سطح بهینه ای از مدیریت سرمایه در گردش وجود دارد که در آن ارزش شرکت بهینه می باشد. همچنین نتایج نشان داد محدودیت مالی بر سطح بهینه مدیریت سرمایه در گردش تاثیر معنادار و مستقیم دارد.کلید واژگان: مدیریت سرمایه در گردش, چرخه تبدیل وجه نقد, محدودیت های مالی, کیو توبینToday, working capital accounts for the major part of a firm's capital and consequently Working Capital Management (WCM) which is one of the important duties of financial managers, plays an important role in achieving a firm's objectives, policies and success. This study is aimed to investigate the optimum level of working capital management when costs and benefits of investment in working capital are equal and the firm value is maximized and to review the impact of financial constraints on this optimal level. The sample consists of 177 firms listed in Tehran Stock Exchange in the period from 2005 to 2014. Working capital management and financial constraints are measured through cash conversion cycle and the combined scoring method, respectively. To test the hypothesis, this study uses multivariate nonlinear regression, generalized least squares and panel data. The results show that there is an optimal level for Working Capital Management, in which the firm value is optimal too. The results also show that financial constraints have a significant direct impact on this optimal levelKeywords: Working Capital Management, Cash Conversion Cycle, Financial Constraint, Q Tobin
-
هدف این پژوهش مطالعه ی ارتباط کیفیت افشا با پیامد اقتصادی اطلاعات حسابداری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. اطلاعات مورد نیاز برای این پژوهش از صورت های مالی 81 شرکت در دوره ی زمانی 1393-1389 گردآوری شده است. در این پژوهش به پیروی از پژوهش نیکومرام و همکاران (1393)، الزهار و همکاران (2015) برای متغیر پیامد اقتصادی اطلاعات حسابداری از معیارهای کیو توبین و هزینه ی حقوق صاحبان سهام استفاده شده است. یافته های حاصل از پژوهش نشان می دهد که بین کیفیت افشا و معیارهای پیامد اقتصادی ارتباطی معکوس و معنی دار وجود دارد. به عبارتی با بهبود کیفیت افشا پیامد اقتصادی اطلاعاتی حسابداری کاهش می یابد.کلید واژگان: پیامد اقتصادی اطلاعات حسابداری, کیفیت افشا, کیو توبین, هزینه ی حقوق صاحبان سهامThe aim of this study was to examine the relationship between disclosure quality and economic consequences of accounting information in firms listed on the stock exchange in Tehran. Information required for the study of the financial statements of 81 firms in the period 1393-1389 were collected. The study follows research Nikoomaram et al and (2014) Elzahar et al (2015), Economic consequences of accounting information through criteria to Tobins Q and cost of equity has been used. The results of the study showed that significant negative relationship disclosure quality and economic consequences of accounting information. In other words, to improve the disclosure quality, Economic consequences of accounting information is reduced.Keywords: Economic consequences of accounting information, disclosure quality, Tobin's Q, cost of equity
-
بررسی عملکرد شرکت ها از مهمترین موضوعات مورد توجه مدیران، سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و سایر اشخاص ذینفع محسوب می شود و نتایج حاصل از آن مبنای بسیاری از تصمیم گیری ها در داخل و خارج از شرکت هاست. در این تحقیق معیارهای اهرم مالی و دو معیار ارزیابی عملکرد شامل نسبت بازده دارایی ها و کیوتوبین مورد توجه قرار گرفته است. هدف این تحقیق پاسخ به این سوال است که آیا بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت رابطه ای وجود دارد یا خیر؟ در این تحقیق از رویکرد قیاسی– استقرایی و برای تجزیه و تحلیل آماری نیز از نرم افزار آماری (SPSS) استفاده شده است. در این تحقیق تعداد 71 شرکت (355 سال شرکت) برای آزمون فرضیه های تحقیق بین سال های 1387 الی1391 انتخاب شده است. در این تحقیق با استفاده از رگرسیون چند متغیره و ضریب همبستگی، تجزیه و تحلیل داده ها انجام شده است. از آزمون K-S برای تعیین نرمال بودن داده ها، روش رگرسیون برای بیان ارتباط متغیرها، آماره آزمون t برای آزمون معنادار بودن ضرایب معادله رگرسیون و در نهایت از آماره آزمون فیشر برای تعیین معنادار بودن معادله استفاده شده است. بین متغیرهای نسبت کل بدهی به کل حقوق صاحبان سهام، نسبت کل بدهی بلندمدت به کل دارایی و نسبت کل بدهی به کل سرمایه با معیار ارزیابی عملکرد بازده دارایی ها رابطه معنادار وجود داشته ولی ارتباط هیچ یک از متغیرهای مستقل با متغیر کیو توبین معنادار نیست.کلید واژگان: بازده حقوق صاحبان سهام, کیو توبین, ساختار سرمایهEvaluating the performance of companies is one of the most important issues for managers, investors and other Stakeholders and the results of research, is a base of many internal and external decision making. In current research, financial leverage criteria and two criteria of performance include return on assets (ROA) and market value of equity plus book value of debt over book value of total assets (Tobin Q) are applied. Aim of this research is to answer this question about the relationship between the capital structure and the companie's performance. Data sample included 71 listed companies in Tehran Stock Exchange over a period of five years from 2008 to 2012. In this study, using multiple regression and correlation coefficients, analysis of data was performed. K-S is used in order to test normality and eventually Fischer applied to test regression. Finally, following results were obtained: There is a significant relationship among variables TDTE, LTDTA and TDTC with criteria of measuring ROA; whereas, there was not significant relationship between independent variable with Tobin Q.Keywords: ROA, capital structure, Tobin Q
-
پژوهش حاضر به بررسی تاثیر چرخه عمر بر روی عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. در گام نخست با استفاده از داده های نمونه آماری متشکل از 685 سال- شرکت برای دوره زمانی پنج ساله 1386 تا 1390 با کمک متغیرهای چرخه عمر شامل رشد فروش، سود تقسیمی و مخارج سرمایه ای نمونه به سه طبقه شامل شرکت های در مرحله رشد، مرحله بلوغ و شرکتهای در مرحله افول دسته بندی شد. یافته های پژوهش آشکار ساخت که میانگین معیارهای ارزیابی کیو توبین و بازده دارایی ها در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت ها با یکدیگر تفاوت معنی داری دارند، بررسی های بیشتر نشان داد که میانگین کیو توبین در دو مرحله رشد و افول تفاوت معناداری با یکدیگر داشته و میانگین معیار مذکور برای شرکت های در مرحله افول بیشتر از شرکت های در مرحله رشد است. همچنین نتیجه آزمون مشابه درباره مقدار بازده دارایی ها نیز نشان داد که این معیار در مراحل رشد و بلوغ و همچنین مراحل رشد و افول تفاوت معناداری با یکدیگر دارند.
کلید واژگان: چرخه عمر شرکت, معیارهای ارزیابی عملکرد, کیو توبین, بازده دارایی ها, بازده سهامداران عادیThis study investigated the effect of life cycle stages of listed firms in the Tehran stock exchange on their performance evaluation criteria. Based on analysis 685 firm-year data companies are classified into three groups including firms in growth، maturity and decline stages. After removing the firms which weren’t concern with life cycle model، 86 firms were selected to test two main hypotheses of the research. The results showed that the Tobin’s Q and ROA performance evaluation criteria were different in various life cycle stages. Moreover، examination by LSD test also revealed that Tobin’s Q performance evaluation criterion in growth stages was significantly different from those in decline stages because the acquisition of main assets in past time، their assets book value was low and respectively their Tobin’s Q was high. The same result was also true for ROA ratio.Keywords: Life Cycle Stages, Performance Evaluation Criteria, Tobin's Q, ROA, ROE -
استقرار مناسب سازوکارهای راهبری شرکتی، اقدامی اساسی برای استفاده بهینه ازمنابع، ارتقای پاسخگویی، شفافیت، رعایت انصاف و حقوق همه ذی نفعان شرکت است. هر یک از سازوکارهای درون سازمانی و برون سازمانی، بر فرایندها و فعالیت های شرکت ها نظارت دارند و موجب ارتقای پاسخگویی و دستیابی به سایر هدف های راهبردی شرکتی می شوند. یکی از این سازوکارها، تمرکز و ساختار مالکیت است. در این مقاله، با بهره گیری از سیستم معادلات همزمان به بررسی رابطه بین ساختار مالکیت و عملکرد شرکت های پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده های پانلی مربوط به سال های 88-1382 پرداخته شده است. به طورکلی، آزمون فرضیه های پژوهش بیانگر آن است که در بورس اوراق بهادار تهران، تمرکز و ساختار مالکیت تاثیری بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ندارد، اما عملکرد شرکت ها تاثیر معنی داری بر ساختار مالکیت دارد.
کلید واژگان: ساختار مالکیت, عملکرد شرکت, اندازه شرکت, q توبین, معادلات همزمانEstablishment of appropriate corporate governance mechanisms of action for the optimal use of resources، improves accountability، transparency، fairness and the rights of all stakeholders to participate. Each of the processes and mechanisms of inter -organizational and company activities are supervised and promote accountability and access to other corporate strategic goals. One of these mechanisms is the focus and ownership structure. This paper utilizes a simultaneous equation system to examine the relationship between ownership structure and performance of the companies listed in Tehran Stock Exchange using panel data for the period of 1382-88. The results indicate that the research focus and ownership structure do not affect the company’s performance of the companies listed in Tehran Stock Exchange. Also the ownership structure has significant effect on corporate performance.Keywords: ownership structure, firm performance, firm size, q Tobin, simultaneous equations -
در این پژوهش، محتوای اطلاعاتی نرخ بازده داخلی مبتنی بر بازیافت وجوه نقد و نرخ بازده دارایی ها مورد بررسی قرار گرفته است، تا از این طریق، میزان اعتبار و درستی هر یک از این شاخص ها در بازار سرمایه ایران مشخص گردد. به منظور دستیابی به پاسخ این مساله از دو شاخص نرخ بازده سهام و Qتوبین به عنوان شاخص پایه، استفاده شده است و میزان توضیح دهندگی این دو شاخص پایه، توسط شاخص های نرخ بازده داخلی مبتنی بر بازیافت وجوه نقد و نرخ بازده دارایی ها و با استفاده از الگو رگرسیون چند متغیره مورد آزمون قرار گرفته شد. بر اساس اطلاعات صورت های مالی نمونه ای متشکل از 540 سال - شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1383 تا 1388، نتایج حاکی از آن است که نرخ بازده داخلی مبتنی بر بازیافت وجوه نقد نسبت به نرخ بازده دارایی ها، دارای محتوای فزاینده و نسبی اطلاعاتی بیشتری است.
کلید واژگان: محتوای فزاینده و نسبی اطلاعات, نرخ بازیافت وجوه نقد, نرخ بازده سهام, Q توبین, بازده دارایی هاThis study examines information content of Cash Recovery- based Internal Rate of Return (CRBIRR) and Return on Assets (ROA) to determine the validity and accuracy each of the measures in Iran stock market. In order to answer this question, Tobin’s Q and stock returns are used as performance benchmarks and was tested these two measures based on CRBIRR and ROA, using the multivariate regression model. Financial information is based on a sample consisting of companies listed in TSE (540 firm/year observations) during years 2004-2009. Results indicate that CRBIRR provides better relative and incremental information content than ROA.Keywords: Relative, Incremental Information Content, Cash Recovery Rate, Rate of Return on Stock, Tobin's Q, Return On Assets -
محتوای اطلاعاتی سود، در حسابداری بارها مورد آزمون قرار گرفته است. محققین به دنبال معیارهایی بوده اند، که به عنوان رقیبی برای سود مورد استفاده قرار گیرد. یکی از رقبای جدی سود، جریان وجوه نقد می باشد. در این مطالعه، محتوای اطلاعاتی نسبی و افزایشی بازده دارایی ها، به عنوان نماینده معیارهای مبتنی بر سود و نرخ بازده داخلی برآوردی، به عنوان نماینده معیارهای مبتنی بر نرخ بازیافت وجوه نقد، با Q توبین و بازده سهام، که شاخص های عملکرد شرکت می باشد، مورد آزمون قرار گرفته است. روش تحقیق از نوع همبستگی می باشد. جامعه آماری، شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران است و برای آزمون فرضیه ها از ضریب همبستگی پیرسون و روش رگرسیون چند گانه استفاده شده است. نتایج نشان می دهد، محتوای اطلاعاتی نسبی معیار مبتنی بر سود در مقایسه با معیار مبتنی بر نرخ بازیافت وجوه نقد بیشتر است و محتوای اطلاعاتی افزایشی قابل آزمون نمی باشد.کلید واژگان: بازده دارایی ها, نرخ بازیافت وجوه نقد, نرخ بازده داخلی برآوردی, بازده سهام, Q توبین
-
تضاد منافع بین تهیه کنندگان اطلاعات و سرمایه گذاران، امکان استفاده از روش های مختلف پذیرفته شده حسابداری و کاربرد سود را در تصمیم گیری ها مورد تردید قرار می دهد که این امر، لزوم بررسی موضوع کیفیت سود را ضروری می سازد. بنابراین در این مقاله «تاثیر ویژگی های کیفیت سود در عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران» مورد بررسی قرار گرفته است. جامعه آماری تحقیق را شرکت های فعال در بورس تهران در دامنه سال های 1380 تا 1387 تشکیل می دهند. در این تحقیق تعداد 63 شرکت به صورت تصادفی انتخاب شده است. براساس نتایج بدست آمده از تحلیل رگرسیون ترکیبی، تاثیر ارزش بازخورد بر متغیر Q توبین و بازده دارایی ها مثبت و معنی دار مشاهده شده است. اما تاثیر ارزش پیش بینی بر متغیر وابسته Q توبین معنی دار نبوده و بر بازده دارایی ها تاثیر منفی و معنی دار مشاهده شده است. نتایج حاکی است که ارزش بازخورد به عنوان شاخص کیفیت سود با شاخص Q توبین و بازده دارایی ها به عنوان عملکرد شرکت رابطه مثبت و معنی داری دارد و در مقایسه با رابطه بین ارزش پیش بینی و شاخص Q توبین و بازده دارایی ها شدیدتر است، زیرا رابطه بین ارزش پیش بینی و شاخص Q توبین معنی دار نبوده و رابطه بین ارزش پیش بینی و بازده دارایی ها با آنکه به صورت منفی معنی دار است اما در مقایسه با رابطه بین ارزش بازخورد و شاخص Q توبین و بازده دارایی ها خفیف تر است. نتایج فوق با حضور متغیرهای کنترل اندازه شرکت، اهرم شرکت و رشد شرکت بدست آمده است.
کلید واژگان: کیفیت سود, عملکرد شرکت, ارزش بازخورد, ارزش پیش بینی, Q توبین -
پژوهش حاضر به بررسی محتوای اطلاعاتی نسبی و فزاینده یک معیار عملکرد مبتنی بر سود، نرخ بازده داخلی دارایی ها ، در مقایسه با یک معیار عملکرد مبتنی بر بازیافت وجه نقد، نرخ بازده داخلی برآوردی ، در تبیین عملکرد اقتصادی شرکت ها می پردازد. همچنین بازده سهام و Q توبین به عنوان شاخص های عملکرد اقتصادی محسوب می شوند. جامعه آماری، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1387-1381 است. نتایج نشان می دهد که معیار عملکرد مبتنی بر سود (ROA)، دارای محتوای اطلاعاتی نسبی بیشتری در مقایسه با معیار عملکرد مبتنی بر بازیافت وجه نقد (EIRR) است. همچنین معیار عملکرد مبتنی برسود ، دارای محتوای اطلاعاتی فزاینده نسبت به معیار عملکرد مبتنی بر بازیافت وجه نقد ، در تبین عملکرد اقتصادی شرکت ها می باشد.کلید واژگان: نرخ بازده دارایی ها, نرخ بازده داخلی برآوردی, بازده سهام, Q توبین, محتوای اطلاعاتی نسبی و فزاینده
-
تغییر مالکیت شرکت ها به سوی عمومی شدن به عنوان یک روش کارا و به صرفه، باعث افزایش سرمایه شرکت و درنتیجه توسعه عملیات تجاری آن میشود. نیاز به سرمایه های کلان در واحدهای تجاری و درنتیجه آن، تشکیل شرکتهای سهامی به تفکیک مالکیت از مدیریت در سطح شرکتها و درنتیجه ایجاد تضاد منافع میان مدیران و مالکان منجر شد. طی سالهای اخیر راهبری شرکتی که دربرگیرنده مجموعه از روابط بین سهامداران، مدیران، حسابرسان و سایر افراد ذی نفع است، به عنوان کاهش دهنده میزان اختلافات بین سهامدارن مختلف و همچنین جدایی مالکیت از کنترل واحد تجاری مطرح شده است. یکی از عوامل بسیار مهم که به کنترل رابطه نمایندگی کمک میکند هیئت مدیره و نوع ترکیب آن است. درنتیجه ضرورت بررسی عوامل مربوط به ترکیب هیئت مدیره و تاثیر آن بر عملکرد شرکت ها از اهمیت ویژه ای برخوردار است. نتایج آزمون شش فرضیه مطرح شده در این تحقیق نشان داد که متغیرهای راهبری شرکتی شامل تعداد اعضای هیئت مدیره و تعداد اعضای غیرموظف هیئت مدیره و تعداد سهامداران عمده هیچ تاثیری بر بازده حقوق صاحبان سهام ندارد، اما از سوی دیگر این متغیرها بر Qتوبین موثر هستند. نتایج نشان داد که تعداد اعضای هیئت مدیره تاثیر منفی و البته کم اهمیتی بر Qتوبین دارد، ولی تعداد اعضای غیرموظف هیئت مدیره و تعداد سهامداران عمده دارای تاثیر مثبت و البته ناچیز بر Qتوبین هستند.
کلید واژگان: ترکیب هیات مدیره, راهبری شرکتی, عضو غیر موظف هیات مدیره, سهامدار عمده, q توبین, بازده حقوق صاحبان سهامAs a functional and economical procedure, the change of firm ownership into generalization, leads to a growth in firm fund and as a result, an Expansion in its commercial operation. The need for great funds in commercial units and the formation of corporation as a result, leaded to separation of ownership from manager firms, and so to a conflict among the managers and the owners. In recent years, corporate governance-including a network of connections among stockholders, managers, accountants, and other beneficiaries- has been posed as a decreasing factor of the great discrepancy among stockholders and also the segregation of ownership from commercial unit control. One of the most important factors which contribute to the control of management relationship is the board of director and its composition. As a result, it is of crucial importance to survey factors related to board composition and its effect on the firm operation. The locative domain of this survey is the collection of listed Companies in Tehran Stock Exchange and its temporal domain lies between year1382 till 1386. On the basis of this, the chosen samples include 130 firms. Considered questions in this research have been posed as six hypotheses. The result of hypothesis testing shows that corporate governance variables including the number of members of board, the number of its non-executive members and the number of major shareholders have no effect on the return on equity (ROE), but on the other hand, this variables affect Tobin’s. The results show that the number of board members has a negative and at the same time negligible effect on Tobin’s, but the nonexecutive members of board and the number of majority shareholders have positive and also insignificant effect on Tobin’s.Keywords: Board Composition, Corporate governance, Non, Executive, Major Shareholder, Tobin's q, ROE -
توسعه فن آوری های اطلاعاتی و شبکه های ارتباطی سهم به کارگیری دانش و اطلاعات در سطح جهانی را به میزان زیادی افزایش داده است. در فضای کسب و کار پیچیده و پرتحول کنونی، ادامه حیات سازمانها منوط به معرفی محصولات جدید ،خلق نو آوری و ارایه فرایندهای ارزش افزا بر مبنای دانش نوین می باشد. بدین جهت مدیران ملزم به اندازه گیری سرمایه فکری بعنوان یک معیار مهم برای افزایش عملکرد کسب و کار سازمانها هستند .هدف اصلی تحقیق حاضر ، بررسی ارتباط بین سنجه های اندازه گیری عملکرد مبتنی بر ارزش و سرمایه فکری می باشد. لذا،ارتباط بین سنجه های اندازه گیری عملکرد مبتنی بر ارزش با سرمایه فکری در بورس اوراق بهادار تهران در یک بازه زمانی ده ساله(1378-1387) در 70 شرکت مورد آزمون قرار گرفت . روش آماری بکار گرفته شده، تحلیل همبستگی، اجرای رگرسیون با روش حداقل مربعات معموای بصورت مقطعی و با در نظر گرفتن متغیر تاخیری به روش اتورگرسیون بوده است.برای انجام روش آماری از نرم افزارSPSS 18 و برای الگو سازی به روش اتو رگرسیون از 14 Minitab استفاده نموده ایم.
نتایج حاکی از ارتباط معنی داری بین سنجه های اندازه گیری عملکرد مبتنی بر ارزش و سرمایه فکری در کلیه شرکتهای مورد مطالعه است. البته مدل ارزش افزوده اقتصادی نسبت به بقیه مدلها جهت برازش سرمایه فکری براساس آزمون آکاییک مناسب می باشد. همچنین این ارتباط در کلیه صنایع مورد مطالعه قرار گرفت و بجز در برخی از صنایع در سایر صنایع به تایید رسیده است.کلید واژگان: سرمایه فکری, کیو توبین, نرخ بازدهی نقدی سرمایه گذاری, ارزش افزوده اقتصادی, نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری -
یکی از دلایل به نتیجه نرسیدن تلاش مدیرانی که علاقه مند به ارتقای سطح عملکرد سازمانشان هستند، نبودن ابزاری مناسب برای ارزیابی عملکرد سازمان هاست. مجموعه شرایط نوین اقتصادی، تغییرات موجود در الگوهای جدید مدیریتی و اداره ی سازمان ها، پیدایش برداشت های جدید از مفهوم کنترل مدیریت و تئوری نمایندگی و همچنین ناکارآمدی روش های سنتی ارزیابی، ضرورت تغییر و تحول در معیارهای سنجش عملکرد را پدید آورده است. در این راستا، معیارها و روش های گوناگونی ارائه گردیده که یکی از این معیارها، نسبت Q توبین است. ازاین رو پژوهش حاضر، پس از ارائه ی این شاخص، به عنوان معیار نوین ارزیابی عملکرد، بررسی شد که آیا این نسبت، به عنوان یک معیارارزیابی عملکرد، درمقایسه با معیارهایی هم چون نسبت قیمت به سود (P/E) و نسبت قیمت به ارزش دفتری(P/B)، تصویر بهتری ازعملکردآینده ی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نشان می دهد؟
در راستای پاسخ به مساله ی فوق، یک دوره ی پنج ساله (سال-های1381 تا 1385) در نظر گرفته شد. جامعه ی آماری، کلیه ی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود که در نهایت با اعمال چند محدودیت، 141 شرکت دارای شرایط در این مطالعه انتخاب شدند. در این پژوهش، روش های آماری ضریب همبستگی پیرسون، رگرسیون خطی و آنالیز واریانس مورد استفاده قرارگرفت. نتایج به دست آمده نشان می دهد که در فرایند پیش بینی بازده حقوق صاحبان سهام، اگرچه قدرت پیش بینی کنندگی نسبت Q توبین در مقایسه با سایر نسبت های ارزشیابی از جمله P/E وP/B بیشتر است، ولی قدرت پیش بینی کنندگی آن زیاد نیستکلید واژگان: ارزیابی عملکرد, شاخصQ توبین, بازده حقوق صاحبان سهام, نسبت های ارزشیابی, بورس اوراق بهادار تهرانIntroductionThe importance of measuring managers’ performance of one department or the whole firm has long; especially from 19th century, received the attention of accountants. Considering the set of modern economic and business conditions, the resultant changes in management new patterns and running organizations, the appearance of new notions and approaches of management control concept and the Agency theory and also the inefficiency of traditional assessment methods made the change and development in Criteria of performance measurement necessary. To do so, various Criteria and methods have been introduced and Tobin’s Q ratio is one of these Criteria. This ratio is the statistic which can be the indicator of firm’s value for investors and can respond to shareholders that to what extent the management involves in increasing their wealth. Research Question: Now the question is that does Tobin’s Q ratio as an assessing measure of performance show a better image of the future performance of admitted firms in Tehran Stock Exchange comparing to measures such as price-earnings ratio and price-book value ratio?MethodsTo respond the above question, a 5-year period (2002-2006) was considered. All admitted companies in Tehran Security Market created the statistic society and by applying some limits, 141 qualified companies were finally chosen in this study. The assessing model used in this research is the model offered by Ohlson which is tested by Kolin et.al. Ohlson believes that for examining the final fluctuation of explaining extent of independent variables in the studied period, one should use regression method to fit models. Also Harney and Tower followed this assessing model in their research. So to test the proposed assumptions in this research, Pearson correlation coefficient, fitedd multiple regression, T statistic (or possible figures) were used. To analyze the data, SPSS software was used.ResultsReferring to tests and statistical methods, one can claim that in the predicting process of equity return, Tobin's Q ratio has a higher predicting power than price-earnings ratio and price-book value ratio. Price-book value ratio is also in the second rank of this grade. The results derived from this research are similar to the results of Mr. Harney’s and Tower's research in 2003 and Mr. Smith’s and Wright’s in 2000. Conclusion and Suggestions: It is recommended to the dear investors in Tehran Stock Exchange not to rely only on firms stock price but also consider other assessing measures of performance in their decisions. Tobin's Q ratio as the assessing measure of performance, besides other measures, can be useful for investors to make a good decision.Keywords: Firms Performance_Tobin's Q Ratio_Equity Returns_Evaluations Ratios_Tehran Stock Exchange -
ارزیابی عملکرد شرکتها در تصمیم گیری های اقتصادی اهمیت زیادی دارد. معیارها و روش های مختلفی برای ارزیابی عملکرد شرکتها وجود دارد. هدف اصلی این مقاله بررسی رابطه بین ابزارهای نظارتی راهبری شرکت و معیارهای مالی و اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در راستای این هدف، تعداد 89 شرکت از بین جامعه آماری، که اطلاعات مورد نیاز برای دوره شش ساله مورد پژوهش (86-81) در مورد آنها قابل دسترسی بود، انتخاب شد. با توجه به معیارهای ارزیابی عملکرد در پژوهشهای قبلی، چند معیار ارزیابی عملکرد به عنوان متغیرهای وابسته شامل نرخ بازده دارایی ها و بازده سالانه سهام به عنوان معیارهای مالی ارزیابی عملکرد و Q توبین و ارزش افزوده بازار به عنوان معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد در نظر گرفته شد. سپس اطلاعات مربوط به متغیرهای مستقل، که دو معیار از ابزارهای نظارتی راهبری شرکت شامل درصد اعضای غیرمؤظف هیات مدیره و درصد سرمایه گذاران نهادی بود، مورد مطالعه قرار گرفت. به منظور آزمون فرضیه ها از شیوه آماری رگرسیون چند متغیره بهره گرفته شد. روش رگرسیون مورد استفاده در پژوهش، رگرسیون با استفاده از داده های ترکیبی است. آزمونهای آماری توسط چهار الگوی چند متغیره (به ازای هر یک از معیارهای ارزیابی عملکرد، یک مدل) انجام شد. نتایج پژوهش بیانگر این است که ابزارهای نظارتی راهبری شرکت با تمامی معیارهای ارزیابی عملکرد، رابطه معنی داری دارد.
کلید واژگان: نظام راهبری شرکتی, Q توبین, بازده سالانه سهام, ارزش افزوده بازار, نرخ بازده داراییهاFirm's performance measurement has important role in financial decision making. There are various measures and methods for Firm's performance measurement. The main goal of this paper is to review the relationship between corporate governance quality and economic and financial measures of corporate governance in Tehran Stock Exchange. Therefore 89 firms that their required data was available were selected. Firm's governance measures include of percentage of outside directors and percentage of institutional investors data for a 6 years period (1381-1386) were selected and entered the models as independent variable. Return on assets and annual stock return data such as financial performance measures and Tobin's Q and market value added data such as economic performance measures are gathered as dependent variable. The multivariate regression model is used to examine the hypotheses. Signification of the model is examined by t and F statistics. The conclusions indicate that there are significant relationships between corporate governance measures and all of the performance measures.: -
این پژوهش به بررسی ارتباط عملکرد زیست محیطی و عملکرد مالی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1380 الی 1387 پرداخته است. هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط بین عملکرد زیست محیطی و عملکرد مالی و ارائه مدل می باشد. شاخص عملکرد زیست محیطی در این پژوهش دارا بودن گواهینامه ISO14000 و شاخص های عملکرد مالی شامل شاخص توبین، نسبت سودآوری و نسبت جریان نقدی عملیاتی به جمع دارایی ها می باشند. نتیجه پژوهش بیانگر این است که شاخص عملکرد زیست محیطی ارتباط معنی داری با شاخص عملکرد مالی ندارند. اما اندازه شرکت، نسبت هزینه تبلیعات به کل فروش، نسبت فروش صادراتی به کل فروش، نسبت اهرم مالی و نسبت فروش به کل دارایی ها با عملکرد مالی رابطه معنی دار دارند. همچنین نوع صنعت بر ارتباط بین عملکرد زیست محیطی و عملکرد مالی اثرگذار است.
کلید واژگان: عملکرد زیست محیطی, گواهینامه ISO14000, عملکرد مالی, شاخص توبین, نسبت سود آوری, نسبت جریان نقدی عملیاتی به داراییThis study has investigated The relationship between environmental performance and financial performance in listed companies in Tehran securities exchange during 1380 to 1387. The purpose of this study is finding the relationship between environmental performance and financial performance and assembling the Model. In this study environmental performance index is having ISO14000 certification .Financial performance indexes are: Tobin Q Index , profitability ratio and cash flow operating-to-assets ratio.The result of this study is that no existence significant relationship between environmental performance and financial performance. But existence significant relationship between firm size, advertising cost-to-sale ratio , export sale-tototal sale ratio , financial leverage and sale-to-assets ratio by financial performance . Also type of industry is effective on The relationship between environmental performance and financial performance.
Keywords: Environmental Performance, ISO14000Certification, Financial Performance, TobinQ Index, ProfitabilityRatio, Cash FlowOperating-to-Assets Ratio -
این تحقیق به مطالعه تاثیر هزینه تبلیغات بر ارزش نامشهود واحد تجاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. ارزش نامشهود با استفاده از نسبت Q توبین برآورد گردیده است. با استفاده از 389 سال-شرکت داده و برای دوره زمانی 1380 تا 1385، یافته های تحقیق حاکی از تاثیر منفی هزینه تبلیغات بر ارزش نامشهود است. به عبارت دیگر افزایش هزینه تبلیغات با کاهش ارزش نامشهود واحد تجاری همراه است. همچنین نتایج این تحقیق نشان میدهد که بین هزینه تبلیغات، سودآوری و فروش رابطه معنی داری وجود ندارد.کلید واژگان: Q توبین, ارزش نامشهود, هزینه تبلیغات, سودآوری, اهرم مالی, اندازه شرکتThis paper examines the effects of advertising expenditures on firm's intangible value in the Tehran Stock Exchange (TSE) listed companies. Using Q Tobin to estimate firm's intangible value and for a sample of 389 firm-year observation during 1380-1385, we find that there is a negative association between firm's advertising expenditures and intangible value. We also find that there is no association between advertising expenditure, sales and profit.Keywords: Intangible value, Q Tobin, advertising expenditure, profitability, Leverage, Size
-
با توجه به اینکه نه تنها مدیران به دلیل تصمیم گیری در ارتباط با اتخاذ شیوه های مختلف مدیریت علاقه مند میباشند که بتوانند تا حدودی بروز یا عدم بروز بحران مالی را در سازمان تحت مدیریت خود پیش بینی نمایند، بلکه سرمایه گذاران، ارگانهای مختلف دولتی ار قبیل اداره مالیات، بیمه و... نیز مایل هستند تا بدانند وضعیت مالی شرکت در آینده چه روندی را خواهد داشت. لذا در این تحقیق سعی شده است که با استفاده از روش های آماری چند متغیره، مدلی را جهت پیش بینی وقوع بحران مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ارایه داد.
با مطالعه تحقیقات انجام شده در گذشته، چه توسط محققین و چه توسط دانشجویانی که قصد تهیه پایان نامه داشته اند، و نظر اکثر کارشناسان مالی، ابتدا به دنبال اثبات این موضوع رفتیم که آیا نسبتهای مالی میتواند وقوع بحران، ورشکستگی یا هرگونه وخامت اوضاع مالی شرکتها را پیش بینی نماید یا نه؟ و اگر چنین است چه نسبتهای مالی با چه ضرایبی میتواند این تمیز را بین دو گروه شرکتهای دارای بحران مالی و فاقد بحران مالی مشخص نماید.
در این تحقیق برای تعریف بحران مالی از سنجه Q توبین استفاده گردید، بدین مفهوم که شرکتهای دارای بحران مالی، شرکتهایی هستند که Q توبین آنها (حاصل تقسیم ارزش بازار شرکت بر ارزش جایگزینی دارایی های شرکت) کوچک تر از یک باشد و بر عکس Q توبین بالای یک نمایانگر عدم وجود بحران مالی میباشد.
در نهایت، همانطور که در ادامه مقاله خواهد آمد، به سوال تحقیق مبنی بر وجود رابطه بین نسبتهای مالی و بحران مالی پاسخ مثبت داده شد و مدلی شامل پنج نسبت مالی به شرح، سود قبل از مالیات بر بدهی جاری، ارزش بازار بدهی، نرخ بازار دارایی ها، سود انباشته به کل دارایی ها و بدهی بلندمدت به دارایی به ترتیب با ضرایب 0.713، 0.93، 0.38، 3.646، و 0.22 نیز جهت تمیز دو گروه شرکت ارایه گردید.کلید واژگان: نسبت های مالی, بحران مالی, Q توبین, زداسکورMen have always been interested in predicting different events, such as financial distress in different firms.
In this research also has been tried to answer if it is possible to predict financial distress on the base of financial ratios, and if the answer is yes, to present a model in order to distinguish these two groups on the base of the Tobin's Q.
By applying Multiple Discriminant Analysis (M.D.A.) and SPSS for data analysis, the conclusion shows that the following five financial ratios can do this distinguishment.
- Earning before tax to current debt
- Market valve to debt
- Return on asset
- Retained profit to asset
- Long debt to asset
نکته
- نتایج بر اساس تاریخ انتشار مرتب شده‌اند.
- کلیدواژه مورد نظر شما تنها در فیلد کلیدواژگان مقالات جستجو شده‌است. به منظور حذف نتایج غیر مرتبط، جستجو تنها در مقالات مجلاتی انجام شده که با مجله ماخذ هم موضوع هستند.
- در صورتی که می‌خواهید جستجو را در همه موضوعات و با شرایط دیگر تکرار کنید به صفحه جستجوی پیشرفته مجلات مراجعه کنید.
©2000-2025 magiran.com All Rights Reserved.