تاثیر بازارهای اولیه و ثانویه بر عملکرد شرکت ها

در این پژوهش، تاثیر بازارهای اولیه و ثانویه بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در «بورس اوراق بهادار تهران» بعد از عرضه عمومی اولیه در یک چارچوب یکپارچه بررسی می شود؛ چراکه هر دو بازار به نوعی با هم تعامل دارند و شرکت ها از هر دو بازار تاثیر می پذیرند. این مطالعه درصد سهام عرضه شده توسط مالکان اولیه شرکت در عرضه عمومی اولیه را به عنوان متغیر بازار اولیه و حساسیت سرمایه گذاری به قیمت و محتوای اطلاعاتی قیمت سهام را به عنوان متغیرهای بازار ثانویه در نظر می گیرد؛ همچنین از نسبت های سود عملیاتی به دارایی، فروش به دارایی و سود خالص به دارایی به عنوان متغیرهای عملکرد استفاده می شود. این پژوهش با استفاده از داده های 51 شرکت و روش رگرسیون های چارکی ناپارامتریک طی سال های 1380 تا 1397 انجام شده است. یافته های پژوهش نشان می دهد چنانچه بازار اولیه بر مبنای درصد سهام عرضه شده توسط مالکان شرکت در نظر گرفته شود، متغیر مزبور بر عملکرد شرکت ها اثرگذار نیست؛ از طرفی در رابطه با تاثیر بازار ثانویه بر عملکرد شرکت ها ملاحظه شد که حساسیت سرمایه گذاری به قیمت سهام ابتدا به صورت معکوس و سپس به صورت مستقیم بر عملکرد شرکت ها تاثیر می گذارد؛ همچنین بین محتوای اطلاعاتی قیمت سهام و متغیر عملکردی فروش رابطه ای معکوس وجود دارد.