قیمت گذاری دارایی ها با بکار گیری متغیرهای رفتاری :رویکرد فاما -مکبث

سرمایه گذاران به طور کلی بر اساس ریسک و بازده سهام تصمیم گیری می کنند و تصمیم آنها تحت تاثیر دو عامل متغیرهای کلان اقتصادی و متغیرهای خرد اقتصادی است. عوامل رفتاری موثر بر تصمیمات سرمایه گذاری در حوزه مالی رفتاری مورد بررسی قرار می گیرند. به عبارت دیگر ، تامین مالی رفتاری بر ویژگیهای خاص رفتار انسان و استفاده از آنها در قیمت گذاری دارایی متمرکز است. قیمت گذاری دارایی رفتاری نتیجه اعمال نظریه های مالی رفتاری در نظریه های قیمت گذاری دارایی های سنتی است. علیرغم بسیاری از مدل های قیمت گذاری دارایی ، به دلیل ضعف و ناقص بودن آنها و همچنین لزوم بررسی عوامل رفتاری ، این مطالعه سعی در مدل سازی قیمت گذاری دارایی با استفاده از مدل های رفتاری دارد. جامعه آماری این مطالعه شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 2008 تا 2018 بوده و نمونه گیری از طریق حذف سیستماتیک جامعه انتخاب شده است. با توجه به این شرایط ، 141 بنگاه به عنوان نمونه انتخاب می شوند. گفتنی است این فرضیه ها با طراحی مدل های رگرسیون چند متغیره مورد آزمایش قرار می گیرند. نتایج نشان می دهد که با استفاده از روش فاما مکبث ، ریسک اطلاعات حسابداری؛ رفتار معاملات سرمایه گذاران و احساسات سرمایه گذاران تاثیر معنادار و مستقیمی بر بازده سهام بنگاه ها دارد. بنابراین ، استدلال می شود که متغیرهای رفتاری می توانند نقش مهمی در مدل سازی قیمت گذاری دارایی داشته باشند.