جستجوی مقالات مرتبط با کلیدواژه « نقدشوندگی سهام » در نشریات گروه « حسابداری »
تکرار جستجوی کلیدواژه «نقدشوندگی سهام» در نشریات گروه «علوم انسانی»-
مدیران در شرکت های مختلف، برای افزایش میزان پاداش دریافتی، نمایش وضعیت خوب شرکت و حفظ جایگاه مدیریتی خود، ممکن است به مدیریت سود روی آورند. مدیریت سود در شرکت های مختلف از دو روش مدیریت سود تعهدی و واقعی انجام می پذیرد که در این پژوهش مدیریت سود واقعی که کمتر در تحقیقات به آن توجه شده، بررسی گردیده است. یکی از عواملی که طبق مبانی نظری ممکن است بر میزان مدیریت سود واقعی اثرگذار باشد، نقدشوندگی سهام است؛ بنابراین در این پژوهش رابطه نقدشوندگی سهام با دو معیار آمیهود و آمیوست با مدیریت سود واقعی بررسی شد. جامعه آماری این پژوهش، شرکت های پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1394 الی 1400 بوده و داده های این پژوهش شامل 1029 سال-شرکت است. برای بررسی فرضیه ها از رگرسیون های چند متغیره و روش داده های پانل استفاده شد .نتیجه این پژوهش نشان داد که نقدشوندگی سهام بر میزان مدیریت سود واقعی در شرکت ها اثر معناداری دارد و مالکیت نهادی این رابطه را تعدیل می کند.
کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, مدیریت سود واقعی, مالکیت نهادی}Managers in different companies may turn to earnings management in order to increase the amount of bonus received, to show the good status of the company and to maintain their managerial position. Earnings management in different companies done by two methods of accrual and actual earnings management, and in this research, real earnings management, which is less paid attention to in research, investigated. One of the factors that, according to theoretical principles, may affect the amount of real earnings management is the liquidity of stocks. Therefore, in this research, the relationship of stock liquidity with two criteria, Amihud and Amivest, investigated with real earnings management. The statistical population of this research is the companies listed in the Tehran Stock Exchange during the period 2016 to 2022 and the data of this research includes 1029 company-years. Multivariate regressions and panel data method used to test the hypotheses. The result of this research showed that stock liquidity has a significant effect on the amount of real earnings management in companies and institutional ownership moderates this relationship.
Keywords: Stock liquidity, Real earnings management, Institutional investors} -
اهمیت بالای موضوع نقدشوندگی سهام از دید مشارکت کنندگان بازار سرمایه، توجه آنها را به تاثیر عوامل بنیادی در سطح شرکت ها مانند وضعیت مالی، راهبری شرکتی و افشا و همینطور سطح مسیولیت پذیری اجتماعی آنها بر نقدشوندگی سهام جلب کرده است. از این رو هدف از پژوهش حاضر بررسی تاثیر رویکردهای شش گانه الگوی جامع ارزیابی مالی، راهبری و مسیولیت پذیری اجتماعی بر نقدشوندگی سهام شرکت ها می باشد. جامعه آماری پژوهش حاضر شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که در نهایت پس از اعمال محدودیت هایی 180 شرکت طی دوره 1387 الی 1397 انتخاب شد. هم چنین، فرضیه های پژوهش بر اساس روش مدل سازی معادلات ساختاری با استفاده از نرم افزار smart pls برازش شده اند. نتایج حاکی از آن است که رویکردهای شش گانه الگوی جامع بر نقدشوندگی سهام تاثیر مثبت و معنی دار دارند و در مدل های نهایی معیار سود هر سهم از رویکرد حسابداری، معیار ارزش افزوده اقتصادی از رویکرد اقتصادی، معیار کیوتوبین از رویکرد تلفیقی، معیار بازده اضافی هر سهم از رویکرد مدیریت مالی و معیار کیفیت حسابرسی از رویکرد حاکمیت شرکتی و افشاء و معیار مشارکت کارکنان از رویکرد مسیولیت پذیری اجتماعی بیشترین بارعاملی را در تاثیر بر نقدشوندگی سهام داشته اند. نتایج حاصل از این پژوهش نشان می دهد که بهبود وضعیت شرکت از جنبه های مختلف چه مالی چه راهبری و افشا و چه سطح مسیولیت پذیری اجتماعی بر نقدشوندگی سهام آن تاثیر می گذارد. این نتایج می تواند تاییدی بر هر دو نظریه نمایندگی و بازخورد در خصوص تاثیر عملکرد و وضعیت شرکت بر نقدشوندگی سهام باشد.کلید واژگان: مالی, راهبری و افشاء, مسئولیت پذیری اجتماعی, نقدشوندگی سهام}The high importance of stock liquidity from the perspective of capital market participants has drawn their attention to the impact of fundamental factors at the company level such as financial status, corporate governance, and disclosure as well as their level of social responsibility on stock liquidity. Therefore, the purpose of this study is to investigate the impact of six approaches of financial, governmental, and social responsibility comprehensive Model on stock liquidity of companies. The statistical population of the present study includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange, which finally selected 180 companies during the period 2009 to 2019 after applying restrictions. Also, the research hypotheses have been fitted based on the structural equation modeling method using smart pls software. The results indicate that the six approaches of the holistic model have a significant and positive impact on stock liquidity, and in the final models, EPS index from the accounting approach, EVA index from the economic approach, QTobin index from the Hybrid approach, excess returns from the financial management approach, audit quality index from the corporate governance approach and employee participation index from the social responsibility approach have had the most impact on the liquidity of the stock. The results of this study show that improving the company's position in various aspects, whether financial, governmental or the level of social responsibility has a positive effect on the liquidity of its shares. These results can confirm both agency and feedback theories regarding the impact of firm performance on stock liquidity.Keywords: finance, governance, disclosure, Social responsibility, stock liquidity}
-
این پژوهش با هدف بررسی تاثیر نقدشوندگی سهام بر کارایی سرمایه گذاری با توجه به نقش تعدیلگر ریسک تجاری: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران مورد آزمون قرار گرفته است. روش این پژوهش روش پژوهش از نوع همبستگی بر اساس رگرسیون و مبتنی بر داده های پنل است. جامعه آماری این پژوهش را کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل میدهند که به روش حذف سیستماتیک 111 شرکت طی بازه زمانی 1394-1399 انتخاب - گردید. نتایج فرضیه نشان داد که نقدشوندگی سهام بر کارایی سرمایه گذاری با توجه به نقش تعدیلگر ریسک تجاری تاثیر معناداری دارد. متغیرهای کنترلی مالکیت نهادی، اهرم مالی، اندازه شرکت، جریان نقد عملیاتی، میزان فروش، ارزش بازار بر ارزش دفتری، در فرضیه پژوهش تاثیرگذار بودند.
کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, کارایی سرمایهگذاری, ریسک تجاری, مالکیت نهادی} -
هدف از انجام پژوهش حاضر، بررسی تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام و همچنین بررسی نقش تعدیل‌کنندگی نقدینگی شرکت (نسبت جاری) در میزان تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام است. در این راستا، 140 شرکت (1400 مشاهده سال- شرکت) پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1389 تا 1398 مورد بررسی قرار گرفته‌اند. به منظور آزمون فرضیه‌های تحقیق از مدل رگرسیون خطی چندگانه با استفاده از داده‌های تابلویی (پانلی) دارای الگوی اثرات تصادفی استفاده شده است. نتایج بدست آمده از این پژوهش نشان میدهد که به طور همزمان، تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد دارایی‌های جاری و ثابت و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام، تاثیر مثبت معناداری دارند. همچنین نتایج نشان داد که تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد دارایی‌های جاری و ثابت و مدیریت مالیات به طور مجزا بر نقدشوندگی سهام نیز تاثیر مثبت معناداری دارند. علاوه‌براین نتایج حاکی از این است که نقدینگی شرکت در میزان تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد دارایی‌های جاری و مدیریت مالیات (به طور همزمان و مجزا) بر نقدشوندگی سهام شرکت تاثیر مثبت و معناداری دارد. اما در این پژوهش شواهدی از تاثیر معنادار نقدینگی شرکت بر تاثیر همزمان تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد دارایی‌های ثابت و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام یافت نشد و همچنین بر مبنای شواهد ارایه شده در این پژوهش ادعا شد که نقدینگی شرکت نمی‌تواند تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد دارایی‌های ثابت بر نقدشوندگی سهام را تعدیل نماید.
کلید واژگان: تصمیمات سرمایه گذاری, مدیریت مالیات, نقدشوندگی سهام, نقدینگی}The purpose of this study is to investigate the impact of investment decisions and tax management on stock liquidity and also to investigate the moderating role of company liquidity (current ratio) in the impact of investment decisions and tax management on stock liquidity. In this regard, 140 companies (1400 year-company views) during the period 2010 to 2019 have been studied. In order to test the research hypotheses, a multiple linear regression model has been used using panel data with a random effects pattern. The results of this study show that at the same time, investment decisions based on the growth of current and fixed assets and tax management have a significant positive effect on stock liquidity. The results also showed that investment decisions based on the growth of current and fixed assets and tax management separately have a significant positive effect on stock liquidity. In addition, the results indicate that the company's liquidity has a positive and significant effect on the impact of investment decisions based on the growth of current assets and tax management (simultaneously and separately) on the liquidity of the company's shares. However, in this study, no evidence of significant impact of corporate liquidity on the simultaneous impact of investment decisions based on fixed asset growth and tax management on stock liquidity was found and also based on the evidence presented in this study, it was claimed that corporate liquidity can not influence growth decisions based on growth. Adjusts fixed assets on stock liquidity.
Keywords: Investment Decision, Tax Management, Stock Liquidity, Liquidity} -
هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر ساختار سهامداران بر نقدشوندگی سهام با تاکید بر نقش محدودیت مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. فرضیه های پژوهش بر مبنای نمونه آماری متشکل از 125 شرکت طی دوره 7 ساله از سال 1393 لغایت 1399 و با استفاده از الگوهای رگرسیونی چندمتغیره آزمون شدند. به منظور سنجش ساختار سهامداران از درصد مالکیت حقیقی، نهادی و درصد سهام شناور آزاد، برای محاسبه نقدشوندگی از شکاف نسبی قیمت های خرید و فروش سهام و برای محاسبه محدودیت مالی از مدل محدودیت مالی مبتنی بر جریان نقد عملیاتی استفاده شده است که پورعلیرضا و همکاران (1396) برای سنجش محدودیت مالی در ایران ارایه کرده اند. نتایج پژوهش نشان می دهند بین ساختار سهامداران و نقدشوندگی رابطه غیرخطی وجود دارد؛ به طوری که بین مالکیت حقیقی و نهادی با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام شرکت ها رابطه غیرخطی (U معکوس) معناداری وجود دارد. همچنین، بین سهام شناور آزاد با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام شرکت ها رابطه غیرخطی (U شکل) معناداری وجود دارد. نتایج دیگر پژوهش نشان می دهند محدودیت در تامین مالی شرکت بر رابطه بین مالکیت حقیقی و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام شرکت ها اثر غیرخطی (U شکل) و بر رابطه بین سهام شناور آزاد و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام شرکت ها اثر غیرخطی (U معکوس) معناداری دارد؛ اما بر رابطه بین مالکیت نهادی و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام شرکت ها اثر تعدیل کننده معناداری ندارد.
کلید واژگان: سهامدار حقیقی, سهامدار نهادی, سهام شناور آزاد, نقدشوندگی سهام, محدودیت مالی}The main purpose of this study is to investigate the effect of shareholders’ structure on stock liquidity with an emphasis on the role of financial constraints in companies listed on the Tehran Stock Exchange. The research hypotheses were tested based on a statistical sample consisting of 125 companies during a 7-year period from 1393 to 1399 (2014-2021) using multivariate regression models. In order to measure the structure of the shareholders, the percentage of real ownership, institutional ownership, and the percentage of free-floating shares were used. To calculate liquidity, the relative gap between stock buying and selling prices, and to calculate the financial constraint, the financial constraint model based on operational cash flow presented by Pour Alireza et al. (2017) for measuring financial constraint in Iran has been used. The results of the study show that there is a non-linear relationship between shareholders’ structure and liquidity. Thus, there is a significant non-linear (inverse U) relationship between real and institutional ownership and the difference between the bid and ask prices of corporate stocks. Also, there is a significant non-linear (U-shaped) relationship between free-float stocks and the difference between the bid and ask prices of corporate stocks. The results also show that constraints on corporate financing have a nonlinear (U-shaped) effect on the relationship between real ownership and the difference between the bid and ask prices of corporate stocks, and a significant nonlinear (inverse U) effect on the relationship between free float and the difference between the bid and ask prices of corporate stocks. However, constraints do not have a significant moderating effect on the relationship between institutional ownership and the difference between the bid and ask prices of corporate stocks.
Keywords: Real shareholder, Institutional shareholder, Free-Float Stock, Stock Liquidity, financial constraints} -
نقدشوندگی سهام به عنوان مالکی برای میزان نزدیکی دارایی مالی به پول نقد و قابلیت نقدشوندگی یک دارایی مالی از طریق قابلیت تبدیل آن دارایی به وجه نقد در هر زمان و بدون تحمل زیان، باعث شده است، که در روند تبادالت سهام بسیار حایز اهمیت باشد. از همین رو در این پژوهش نیز باتوجه به این مهم، اقدام به بررسی تاثیر توانایی مدیریت بر میزان نقدشوندگی سهام در بانکهای خصوصی عضو بورس شده است. روند این پژوهش به این صورت است، که ابتدا باتوجه به بررسی مطالعات پیشین و استخراج پشتوانه تیوریک ارتباط بین متغیرهای پژوهش تببین گردیده است و اقدام به جمع- آوری اطلاعات 14 بانک خصوصی طی بازه هشت ساله عضو بورس اوراق بهادار از سال1391 تا سال 1398 شده است. سپس اقدام به محاسبه تواناییمدیران با استفاده روش تحلیل پوششی داده ها به منظور محاسبه کارایی آنها شده است. در گام بعد پس از مشخص شدن متغیرهای وابسته و مستقل پژوهش اقدام به انجام آزمونهای تاییدی و پیشنیاز برای آزمون فرضیات پژوهش شده، که این آزمونها شامل کولموگروف-اسمیرنف برای سنجش نرمال بودن داده های هریک از متغیرها، آزمون مانایی به منظور محاسبه سری زمانی هر یک از متغیرها، آزمون F لیمر برای مشخص شدن اینکه داده ها پانل دیتا هستند یاخیر، آزمون هاسمن برای تشخیص ثابت بودن اثرات خطا که ناشی از تغییرات در مقاطع مختلف زمانی بوده و آزمون ناهمسانی آرچ LM برای مشخص شدن همسانی واریانسها انجام گرفته است، در نهایت با استفاده از رگرسیون و نرم افزار ایویوز (اقتصادسنجی) اقدام به آزمون فرضیه گردیده است. نتایج نشان میدهد که توانایی مدیران بر میزان نقدشوندگی سهام با ضرایب 867.0 تاثیر دارد .
کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, توانایی مدیریت, بانکهای خصوصی, بورس اوراق بهادار تهران} -
به حداکثر رساندن ثروت سهامداران و کاهش هزینه سرمایه از جمله اهداف مدیران مالی به شمار می رود. در این راستا، تصمیم گیری در مورد اهرم مالی (ساختار سرمایه) یکی از موثرترین راهکارها برای رسیدن به این اهداف است. از سوی دیگر، ارزش سهام شرکت و بازده موردانتظار سهامداران از عامل نقدشوندگی سهام نیز تاثیر می پذیرد. انتظار می رود، نقدشوندگی پایین-تر سهام منجر به استفاده نسبتا بیشتری از بدهی گردد. علاوه بر این عدم تقارن اطلاعاتی دارای نقش کلیدی در نحوه تصمیم گیری مدیران درباره چگونگی تامین منابع مالی و تعیین ساختار سرمایه شرکت می باشد. لذا این پژوهش به بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و اهرم مالی مازاد در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1391 تا 1397 با استفاده از اطلاعات 133 شرکت منتخب پرداخته است. نتایج فرضیه های پژوهش نشان داد که بین نقد شوندگی سهام و اهرم مالی مازاد رابطه منفی و معنی داری وجود دارد و عدم تقارن اطلاعاتی این رابطه را تعدیل می کند و از شدت آن می کاهد. در واقع در شرکت هایی که عدم تقارن اطلاعاتی بالاست به دلیل عدم دسترسی همزمان همه افراد به اطلاعات و وجود عدم تقارن اطلاعاتی، باعث می شود تا تاثیر منفی نقدشوندگی بر اهرم مالی مازاد شدت کمتری بگیرد و از آن کاسته شود.
کلید واژگان: عدم تقارن اطلاعاتی, نقدشوندگی سهام, اهرم مالی مازاد}Maximizing shareholder wealth and reducing the capital cost are among the goals of financial managers. In this regard, deciding on financial leverage (capital structure) is one of the most effective ways to achieve these goals. On the other hand, the value of the company's stock and the expected return of shareholders are also affected by the stock liquidity factor. Lower stock liquidity is expected to lead to relatively greater use of debt. In addition, information asymmetry plays a key role in how managers make decisions about how to finance and determine the company's capital structure. Therefore, this paper investigates the effect of information asymmetry on the relationship between stock liquidity and excess leverage in the Tehran Stock Exchange during 2012 to 2018 using the information of 133 selected companies. The results show that there is a negative and significant relationship between stock liquidity and excess leverage and information asymmetry moderates this relationship and reduces its tensity. In fact, in companies with high information asymmetry, due to the lack of simultaneous access to information and the existence of information asymmetry, the negative impact of liquidity on excess leverage is less tensity and less.
Keywords: Information Asymmetry, stock liquidity, Excess leverage} -
هدف
معمولا سرمایه گذاران ریسک گریزند و نقدشوندگی سهام روی تصمیم هایی که برای سرمایه گذاری می گیرند، تاثیر می گذارد، از این رو، نقدشوندگی سهام برای سرمایه گذاران اهمیت شایان توجهی دارد. با توجه به دو فرضیه سنگربندی مدیریت و فرصت های سرمایه گذاری، تعیین نوع اثر وجه نقد مازاد بر استمرار معاملات و نقدشوندگی سهام، به لحاظ نظری مبهم است. برای رفع این ابهام، لازم است که به صورت تجربی این روابط آزمون شود. در این راستا، هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر وجه نقد مازاد بر نقدشوندگی و استمرار معاملات سهام و همچنین، بررسی تاثیر محدودیت مالی بر این رابطه، در بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1389 تا 1398 است.
روشجامعه آماری این پژوهش، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود که با استفاده از روش حذف سامان مند، 147 شرکت برای آزمون انتخاب شد. برای آزمون فرضیه ها، از روش رگرسیون چندگانه و داده های ترکیبی استفاده شد.
یافته ها:
یافته های پژوهش، تاثیر منفی وجه نقد مازاد بر نقدشوندگی سهام و استمرار معاملات سهام را تایید کرد. سایر یافته های پژوهش نشان داد که محدودیت مالی، رابطه بین وجه نقد مازاد با نقدشوندگی سهام و استمرار معامله را تضعیف می کند.
نتیجه گیری:
وجه نقد مازاد، به افزایش مسئله نمایندگی و کاهش نقدشوندگی و استمرار معاملات منجر می شود. این نتیجه در شرکت هایی که محدودیت مالی دارند، ضعیف تر است؛ زیرا این شرکت ها می توانند از طریق وجه نقد مازاد، از فرصت های سرمایه گذاران پیش رو بهره بیشتری ببرند و بدین ترتیب، نظر سرمایه گذاران را به خود جلب کنند. به بیان دیگر، وجود محدودیت های مالی، به غالب شدن فرضیه فرصت های سرمایه گذاری در مقابل فرضیه سنگربندی مدیریت منجر می شود.
کلید واژگان: استمرار معاملات سهام, محدودیت های مالی, نقدشوندگی سهام, وجه نقد مازاد}ObjectiveSince investors are usually risk averse, liquidity risk can affect the returns on their investments. Thus, liquidity is significant for investors. Given the management entrenchment hypothesis and the investment opportunities hypothesis, it is ambiguous to determine the type of effect of surplus cash on trading continuity and stock liquidity risk. Consequently, to overcome this ambiguity, it is necessary to empirically test these relationships. In this regard, the purpose of the present study is to investigate the effect of financial constraint on the relationship between cash surplus and liquidity risk and the continuation of stock trading of listed companies in the Tehran Stock Exchange during the period 2011- 2020.
MethodsThe statistical population of this research is the companies listed on the Tehran Stock Exchangethat for this purpose, 147 companies were selected through systematic elimination method and multivariate regression and Panel data method were used to test the hypotheses.
ResultsThe results and findings of the study confirm the negative effect of surplus cash on liquidity risk and trading continuity. Other findings of the study Showed that financial constraints decline the relationship between excess cash and stock liquidity and transaction continuity.
ConclusionThe results of the study indicate that the excess cash leads to an increase in agency and decrease in liquidity and continuity of transactions. This result is weaker in companies with financial constraints, because these companies can attract more investors and boost their stock trading through surplus cash. In other words, the existence of financial constraints leads to the dominance of the investment opportunity hypothesis over the management fortification hypothesis.
Keywords: Trading Continuity, Financial constraint, Stock liquidity, Excess Cash Holding} -
با توجه به نقش نقدشوندگی در کشف قیمت دارایی ها، توزیع ریسک مالی و کاهش هزینه معاملات، شناخت عوامل موثر بر آن اهمیت دارد. هدف این مطالعه تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین همزمانی قیمت و نقدشوندگی سهام است. بدین منظور دو فرضیه تدوین که در این فرضیه ها به ترتیب عدم تقارن اطلاعاتی متغیر تعدیل گر، همزمانی قیمت متغیر مستقل و نقدشوندگی سهام متغیر وابسته می باشد. جامعه آماری پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و روش نمونه گیری حذف سیستماتیک و نمونه مورد مطالعه، شامل 133 شرکت پذیرفته شده طی سال های 1394 تا 1398 است. روش پژوهش توصیفی-پیمایشی و از نظر ارتباط بین متغیرها علی-همبستگی است و از نظر هدف کاربردی و از لحاظ رخداد، پس رویدادی است. برای پردازش و آزمون فرضیه ها از روش رگرسیونی، داده های تابلویی و مدل اثرات ثابت استفاده شده است. نتایج به دست آمده حاصل از فرضیه ها نشان می دهد که همزمانی قیمت با نقدشوندگی شرکت رابطه مثبت و معناداری دارد. عدم تقارن اطلاعاتی بر نقدشوندگی تاثیر منفی و معناداری دارد. عدم تقارن اطلاعاتی بر همزمانی قیمت تاثیر منفی و معناداری دارد و در نهایت برای فرضیه چهارم نیز حاکی از تاثیر منفی و معنادار عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین همزمانی قیمت و نقدشوندگی سهام در سطح خطای 5 درصد دارد و متغیر کنترلی اندازه شرکت با نقدشوندگی سهام رابطه منفی و معناداری دارد و متغیر اهرم مالی با عملکرد مالی رابطه منفی و معناداری دارد.کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, عدم تقارن اطلاعاتی, همزمانی قیمت}Given the role of liquidity in asset price discovery, financial risk distribution and transaction cost reduction, it is important to identify the factors affecting it. The purpose of this study is to investigate the effect of information asymmetry on the relationship between price synchronization and stock liquidity. For this purpose, two hypotheses are formulated in which the information asymmetry of the moderator variable, the price of the independent variable and the liquidity of the shares of the dependent variable are in the order of these hypotheses. The statistical population of the research of companies listed on the Tehran Stock Exchange and the sampling method of systematic removal and the studied sample, includes 133 companies listed during the years 1394 to 1398. The research method is descriptive-survey and in terms of the relationship between the variables is causal-correlation and in terms of purpose is applied and in terms of event, it is post-event. Regression method, panel data and fixed effects model have been used to process and test the hypotheses. The results obtained from the hypotheses show that the concurrence of price with the liquidity of the company has a positive and significant relationship. Information asymmetry has a negative and significant effect on liquidity. Information asymmetry has a negative and significant effect on price synchrony and finally for the fourth hypothesis, it indicates a negative and significant effect of information asymmetry on the relationship between price synchronization and stock liquidity at the error level of 5% and the control variable of company size is related to stock liquidity It has a negative and significant and the variable of financial leverage has a negative and significant relationship with financial performance.Keywords: Stock Liquidity, Information Asymmetry, price synchrony}
-
از جمله گزارش هایی که در مرتبط با شفافیت اطالعات براساس الزامات قانونی سازمان بورس و اوراق بهادار تهیه می شود، گزارش کنترلهای داخلی است. ساختار کنترلهای داخلی یک سازمان شامل سیاستها و روش هایی است که برای تامین اطمینان معقول از دستیابی به اهداف سازمانی و حفظ منافع سزمایه گزاران به وجود می آید. هدف این پژوهش بررسی نقش تاثیر کیفیت کنترل داخلی بر نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق تهران میباشد. پژوهش انجام شده از نظر نوع هدف، جزء پژوهشه ای کاربردی است و روش پژوهش از نظر ماهیت و محتوایی علت و معلولی میباشد. انجام پژوهش در چارچوب استدالالت قیاسی- استقرایی صورت گرفته و برای تجزیه و تحلیل فرضیه ها از تحلیل پانلی کمک گرفته شده است. برای جمعآوری اطلاعات، از داده های 134 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سالهای 1391-1397 استفاده شده است. نتایج این پژوهش نشان میدهد کاهش نقاط ضعف افزایش کیفیت کنترل داخلی تاثیر مثبت و معناداری بر نقدشوندگی سهام دارد.
کلید واژگان: کیفیت کنترل داخلی, نقدشوندگی سهام, شفافیت اطلاعات} -
هدف مقاله حاضر بررسی و تحلیل رابطه بین سرمایه گذاری آتی شرکتها با نقد شوندگی سهام و به دنبال پاسخ این سوال است که آیا بین نقدشوندگی سهام و سرمایه گذاری آتی رابطه معناداری وجود دارد؟ برای دستیابی به پاسخ سوال فوق 117 شرکت موجود در بازار سرمایه تهران با روش غربالگری به عنوان نمونه آماری انتخاب گردید. داده های جمع آوری شده در یک دوره 8 ساله بین سالهای 130 تا 1397در نظر گرفته شده است. نتایج حاصل از تحلیل رگرسیون نشان میدهد که بین نقدشوندگی سهام و سرمایه گذاری آتی رابطه مثبت و معناداری مثبت وجود دارد و رابطه بین این دو متغیر نیز به محدودیت مالی بستگی ندارد. به عبارتی دیگر محدودیت مالی تاثیر معناداری بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و سرمایه گذاریآتی ندارد.
کلید واژگان: سرمایه گذاری آتی, نقدشوندگی سهام, محدودیت مالی} -
همزمانی بازده سهام حوزه نسبتا جدیدی در پژوهش های مالی و اقتصادی است که رابطه نزدیکی با توسعه اقتصادی، ثبات بازارهای مالی و کارایی بازار دارد. همچنین کاربردهایی در اندازه گیری آگاهی دهندگی قیمت، قیمت گذاری دارایی ها، پیش بینی ریزش قیمت سهام، و... دارد. همچنین همزمانی می تواند به منظور اندازه گیری کارایی بازار استفاده شودو عوامل زیادی بر همزمانی بازده سهام تاثیر گذار می باشد که هدف پژوهش حاضر بررسی عوامل موثر بر همزمانی بازده سهام است. در راستای دستیابی به این هدف برای آزمون فرضیه ها از داده های 155 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1385 تا 1396 استفاده شده است. یافته که نتایج پژوهش نشان داد که بازده سالانه سهام و گردش معاملات و اندازه شرکت و نقدشوندگی سهام بر همگام سازی بازده سهام تاثیر معنی داری و مثبت دارد. سهامداران نهادی بر همگام سازی بازده سهام تاثیر معنی داری و منفی دارد. عمر شرکت و تمرکز مالکیت و فرصت رشد بر همگام سازی بازده سهام تاثیر معنی داری ندارد.
کلید واژگان: همزمانی بازده سهام, نقدشوندگی سهام, تمرکز مالکیت}Stock returns Concurrency relatively new field in financial and economic research that is closely linked to economic development, financial market stability and market efficiency . also uses in Measuring Price Awareness, Asset Pricing, Forecasting and stocks synchronization can be used to measure market efficiency and many factors affect the synchronization of stock returns that the purpose of this study is to investigate the factors affecting the equity of stock returns. To this end, to test the hypotheses, data from 155 companies listed in Tehran Stock Exchange during 1385 to 1396 were used. Findings showed that the results showed that annual stock returns and turnover and company size and stock liquidity had a significant and positive effect on stock return synchronization. institutional shareholders have a significant and negative impact on stock return synchronization Company life and ownership concentration and growth opportunity do not have a significant impact on stock return synchronization.
Keywords: Stock Return Simulation, Stock liquidity, Ownership Concentration} -
هدف
هدف پژوهش بررسی رابطه بین خوانایی گزارش های مالی و نقدشوندگی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
روشاین پژوهش از نظر هدف، کاربردی است و از اطلاعات 100 شرکت تولیدی طی سال های 1387 تا 1397 استفاده شده است. برای تحلیل یافته ها نیز از رویکرد معادلات ساختاری و رگرسیون چندگانه استفاده شده است.
یافته هابین خوانایی گزارش های مالی و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم و معنی دار وجود دارد. بدین معنی که با کاهش خوانایی، نقدشوندگی سهام به صورت معنی داری کاهش می یابد. همچنین نتایج نشان داد که سنجه های مختلف نقدشوندگی و خوانایی در صنایع مختلف از نظر آماری تفاوت معنی داری با یکدیگر دارند.
نتیجه گیریافزایش آگاهی شرکت ها از انتشار اطلاعات شفاف و خوانا از اهمیت خاصی برخوردار است و ترغیب شرکت ها برای انتشار اطلاعات خوانا،گام مهمی برای افزایش شفافیت اطلاعاتی است و با نیل به این مهم، نقدشوندگی سهام و کارایی تخصیصی بازار سرمایه افزایش خواهد یافت.
دانش افزایی:
نوع آوری پژوهش این است که سنجه های مختلفی برای خوانایی و نقدشوندگی سهام بررسی شده است و بدین منظور از مدل سازی معادلات ساختاری با رویکرد حداقل مربعات جزیی استفاده شده است. همچنین برای در نظر گرفتن تاثیر داده های پانلی، رویکرد حداقل مربعات عادی تعمیم یافته و برای بررسی تاثیر متقابل خوانایی و نقدشوندگی از رویکرد گشتاورهای تعمیم یافته(توسط متغیرهای ابزاری) استفاده شده است.در نهایت به مقایسه خوانایی و نقدشوندگی صنایع مختلف نیز پرداخته شده است.
کلید واژگان: خوانایی گزارش های مالی, پیچیدگی متنی, نقدشوندگی سهام}A Quarerly Journal Of Empirical Reasearch Of Financial Accounting, Volume:7 Issue: 3, 2020, PP 167 -194PurposeThe purpose of this paper is to review the relationship between the readability of financial reports and stock market liquidity in the companies listed at Tehran stock exchange.
MethodsThis research is applied in terms of purpose and the information of 100 manufacturing companies during the 2008 to 2018 has been used. Structural equation and multiple regression approaches were used to analyze the findings.
ResultsThe findings show that there is a direct and significant relation between the readability of the financial reports and stock market liquidity. In this sense, by decreasing the readability stock market liquidity is decreased. The results also show that the different measures of liquidityand readability in different industries are statistically significant differences with each other.
ConclusionsIncreasing the awareness of the participants from publication of transparent and transparent information has special importance and Encouraging companies to publish the readable information is an important step to increase the information transparency and will increase the liquidity and the allocation efficiency of the capital market.
Contribution:
The contribution of this research is that different criteria for stock readability and liquidity have been studied and for this purpose, structural equation modeling with partial least squares approach has been used. Also, to consider the effect of panel data, the generalized least squares approach is generalized, and to investigate the interaction between readability and liquidity, the generalized method of moments approach (by instrumental variables) is used. Finally, the readability and liquidity of different industries are compared.
Keywords: Readability of Financial Reports, Stock liquidity, Textual complexity} -
این پژوهش رابطه بین نقدشوندگی سهام وسرمایه گذاری شرکت ها و کارایی سرمایه گذاری را با توجه به محدودیت مالی و ریسک عملیاتی برای نمونه ای متشکل از 130شرکت در بازه زمانی 1390 تا 1394 مورد بررسی قرار داده است. بررسی نتایج این پژوهش حاکی از آن است که نقدشوندگی سهام رابطه مثبتی و معناداری با سرمایه گذاری شرکت دارد. به علاوه نتایج نشان می دهد که نقدشوندگی می تواند از طریق کاهش هزینه ها و تسهیلات مالی بهتر از فرصت سرمایه گذاری استفاده کند و منجر به کارایی سرمایه گذاری شود و همچنین نشان داد که نقدشوندگی می تواند موجب کاهش حساسیت بین کارایی سرمایه گذاری و کاهش فرصت سرمایه گذاری شود، به عبارتی هرچه قدر نقدشوندگی بالا باشد کارایی سرمایهگذاری حتی در شرایط کم بودن فرصت سرمایه گذاری افزایش می یابد. علاوه بر این در شرکت هایی با محدودیت مالی و ریسک عملیاتی نقدشوندگی تاثیر بیشتری بر سرمایه گذاری دارد.کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, کارایی سرمایه گذاری, محدودیت مالی, ریسک عملیاتی}This research examines the relationship between stock liquidity, investment and investment efficiency with respect to financial constraints and operational risk for a sample of 130 companies during the period from 2011 to 1394. The results of this research indicate that stock liquidity has a positive and significant relationship with the investment of the company. In addition, the results show that liquidity can be better off the investment opportunity by reducing its costs and facilities and lead to investment efficiency, and also showed that liquidity can reduce the sensitivity between investment efficiency and reduce investment opportunity, In other words, the higher the liquidity, the more efficient the investment, even in the case of low investment opportunities. In addition, in firms with financial constraints and operational risk, liquidity has a greater impact on investment.Keywords: Stock Liquidity, investment efficiency, Financial Constraints, Operational risk}
-
ویژگی های فردی مدیران عامل از جمله خوش بینی، توانایی و دوره تصدی مدیریت می تواند ضمن بهبود عملکرد مالی شرکت، رفتار و نوع تصمیمات آن ها را در سازمان تحت الشعاع قرار دهد. شفافیت اطلاعات تحت تاثیر این ویژگی های رفتاری است. دوره تصدی به عنوان معیاری برای سنجش میزان افق تصمیم گیری مدیران عامل در نظر گرفته شد. در این پژوهش از شاخص های توانایی، دوره تصدی و خوش بینی مدیریت به عنوان ویژگی های رفتاری مدیران استفاده شده است. نمونه پژوهش حاضر شامل اطلاعات 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. نتایج حاصل از بررسی داده ها بیانگر آن بود که ویژگی های رفتاری مورد بررسی در این پژوهش شامل خوش بینی، توانایی و دوره تصدی مدیریت اثر معناداری بر نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران نداشته است. این یافته ها بیانگر آن است که مبادلات سهام در بورس تهران تا حد زیادی تحت تاثیر ویژگی های رفتاری مدیران شرکت نبوده و از سایر اطلاعات برای شکل دهی قیمت و حجم مبادلات بهره مند می شود.
کلید واژگان: خوش بینی, توانایی, تصدی مدیریت, نقدشوندگی سهام, بورس تهران} -
نقدشوندگی سهام معیار مهمی برای سرمایه گذاران می باشد که می تواند بر رفتار و تصمیمات مدیران نیز از جمله تصمیم در مورد میزان نگهداشت وجه نقد شرکت اثر بگذارد. پژوهش حاضر به بررسی تاثیر نقدشوندگی سهام بر نگهداشت وجه نقد می پردازد. این پژوهش از لحاظ هدف، کاربردی بوده و از بعد روش شناسی همبستگی از نوع علی (پس رویدادی) میباشد. جامعه آماری پژوهش، کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، 114 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شده در دوره ی زمانی 6 ساله بین سال های 1391 تا 1396 مورد بررسی قرار گرفتند. روش مورد استفاده جهت جمع آوری اطلاعات، کتابخانه ای بوده و داده های مربوط برای اندازه گیری متغیرها از سایت کدال و صورتهای مالی شرکت ها جمع آوری شده و در اکسل محاسبات اولیه صورت گرفته سپس برای آزمون فرضیه های پژوهش از نرم افزار استاتا استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد که نقدشوندگی سهام بر نگهداشت وجه نقد تاثیر معکوس و معنادار دارد.کلید واژگان: وجه نقد, نقدشوندگی سهام, نگهداشت وجه نقد شرکت}Stock liquidity is an important criterion for investors that can influence the behavior and decisions of managers, including the decision on how much to hold company cash. The present study investigates the effect of stock liquidity on cash holding. This study is applied in purpose and is causal (post-event) correlation methodology. The statistical population of the study consisted of all listed companies in Tehran Stock Exchange. Using systematic elimination sampling method, 114 companies were selected as the sample of the research in the 6-year period between 2012-2012. The method used for data collection was a library and data were collected for measuring variables from coding site and corporate financial statements. Initial calculations were performed in Excel and then statata software was used to test the research hypotheses. The results show that stock liquidity has a significant and inverse effect on cash holding.Keywords: Cash, Stock Liquidity, Company Cash Holdings}
-
هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر ویژگی های کمیته حسابرسی بر رابطه ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام است. دوره پژوهش از سال 1391 تا 1395 و نمونه آماری متشکل از 82 شرکت (410 شرکت- سال) پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور، ابتدا، رابطه بین ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام، در قالب یک فرضیه جداگانه بررسی گردید. سپس، تاثیر ترکیبی (تعدیلگر) ویژگی های کمیته حسابرسی و ساختار سرمایه بر نقدشوندگی سهام در قالب چهار فرضیه سنجیده شد. اهرم مالی به عنوان متغیر ساختار سرمایه و شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان متغیر نقدشوندگی در نظر گرفته شد. ویژگی های کمیته حسابرسی در پژوهش حاضر شامل استقلال، تجربه و تخصص است. نتایج پژوهش، حاکی از آن است که بین ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام (شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام)، ارتباط منفی (مثبت) و معناداری وجود دارد. برازش مدل دوم، نشان می دهد که استقلال و تخصص کمیته حسابرسی، رابطه بین ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام را تضعیف می کند؛ اما تجربه کمیته حسابرسی بر رابطه بین ساختار سرمایه و نقدشوندگی، فاقد تاثیر معنادار است.
کلید واژگان: کمیته حسابرسی, ساختار سرمایه, نقدشوندگی سهام, اهرم مالی, شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام} -
هدف
هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر گردش معاملات بر واکنش تاخیری قیمت سهام است. دوره پژوهش از سال 1390 تا 1395 و نمونه آماری متشکل از 117 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
روشروش گردآوری داده ها، روش اسناد کاوی و مراجعه به بانک های اطلاعاتی، و روش تحلیل داده ها از نوع استنباطی است و نرم افزار به کار رفته برای آماده سازی داده ها و تخمین الگو ها ایویوز است. جهت آزمون فرضیه های پژوهش از الگوی داده های ترکیبی استفاده شد.
یافته هانتایج پژوهش، حاکی از آن است که بین نقدشوندگی، عدم اطمینان خاص شرکت و توجه سرمایه گذار با گردش معاملات، ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد. بررسی الگوی دوم، ارتباط معنادار و منفی گردش معاملات با تاخیر واکنش قیمت سهام را نشان می دهد. همچنین، نتایج نشان می دهد که نقدشوندگی سهام از جنبه تعداد روزهای معاملاتی و عدم اطمینان خاص شرکت، ارتباط منفی و معناداری با تاخیر واکنش قیمت سهام دارند؛ اما توجه سرمایه گذار ارتباط معناداری با تاخیر واکنش قیمت سهام ندارد.
نتیجه گیریبه منظور افزایش نقدشوندگی سهام و کاهش واکنش تاخیری قیمت سهام، در جهت کمک به کارایی بازار، قوانین مناسبی را جهت باز شدن هر چه سریعتر نماد معاملاتی بعد از توقف و قوانین مناسبی را جهت افزایش دامنه نوسانات سهام، تصویب و لازم الاجرا شود.
کلید واژگان: توجه سرمایه گذار, عدم اطمینان خاص شرکت, گردش معاملات, نقدشوندگی سهام, واکنش تاخیری قیمت سهام}ObjectiveThis study examines the effects of turnover on the stock price delay in a sample of 117 companies listed in the Tehran Stock Exchange from 2011 to 2016.
MethodData was collected using document mining and referencing to databases, and then, was analyzed using Eviews software. A Panel data model was used to test the research hypotheses.
ResultThe results indicated that there are positive and significant relationships between the the turnover as dependent variable and stock liquidity, the company's uncertainty and investor's attention as explanatory variables. The second model showed a significant and negative relationship between the stock price delay as dependent variable and turnover as explanatory variable. Therefore, the main hypothesis of the research was verified. The results also showed that stock liquidity has a negative and significant impact on the stock price delay due to the number of trading days and the uncertainty in the company, and that investor's attention has no significant effect on the stock price delay.
ConclusionTo increase stock liquidity and reduce stock price delays, and to assist market efficiency, it is necessary to enact and enforce appropriate rules for quick opening of trading symbol after suspension, and to indorse appropriate rules for increasing the range of stock fluctuations.
Keywords: Company's Uncertainty, Investor's Attention, Stock Liquidity, Stock Price Delay, Turnover} -
نقدشوندگی سهام در کشف قیمت دارایی ها، پراکنش مخاطره مالی و کاهش هزینه معاملات نقش به سزایی دارد. در پژوهش فوق، ما به مطالعه نقش نقدشوندگی سهام در پاداش مدیران ارشد میپردازیم. برخی از پژوهش های خارجی صورت گرفته بیان گر آن است که پاداش مدیران به میزان نقدشوندگی سهام حساس است. به عبارت دیگر هر چقدر نقدشوندگی سهام افزایش یابد، نسبت پاداش نقدی پرداختی به مدیران کاهش می یابد. بنابراین هدف اصلی پژوهش مطالعه تاثیر نقدشوندگی سهام بر پاداش هیات مدیره با تاکید بر کیفیت حسابرسی است. در راستای این هدف، اطلاعات 12 ساله 1385-1396 هشتاد و یک شرکت مورد مطالعه قرار گرفت. برای آزمون فرضیه ها از رگرسیون چندمتغیره استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول پژوهش بیان گر این است که بین نقدشوندگی سهام و پاداش نقدی هیات مدیره ارتباط معن یداری وجود دارد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم پژوهش بیان گر این است که بین نقدشوندگی سهام و پاداش نقدی هیات مدیره با تاکید بر کیفیت حسابرسی ارتباط معنی داری وجود ندارد.
کلید واژگان: پاداش مدیران ارشد, درصد مالکیت سهام, نقدشوندگی سهام} -
تحقیقات تجربی نشان می دهد که هزینه معاملات در بازارهای سرمایه به لحاظ اقتصادی با اهمیت است. با افزایش نقدشوندگی، هزینه معاملات به شکل چشمگیری پایین می آید. نقدشوندگی همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند. مفهوم نقدشوندگی در بازارهای نوپایی مثل بازار ایران به مراتب از اهمیت بیشتری برخوردار است. نتایج تحقیق هایی که در زمینه نقدشوندگی سهام در بازار اوراق بهادار ایران انجام شده است، نشان می دهد که سرمایه گذاران ریسک عدم نقدشوندگی را در تصمیمات خود به شدت لحاظ می کنند آمیهود (2002). از این رو، هدف این مقاله بررسی تاثیر مالکیت شرکت های سرمایه گذاری بر نقد شوندگی سهام شرکت های سرمایه پذیر می باشد. به منظور اندازه گیری نقدشوندگی سهام از معیار شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش استفاده شده است. در راستا نمونه ای متشکل از 72 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب و با استفاده از مدل رگرسیونی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. در حالت کلی در سطح اطمینان 95% نتایج نشان می دهد که بین درصد مالکیت شرکت های سرمایه گذاری و دامنه تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش رابطه مثبت و معناداری وجود دارد، به عبارت دیگر، بین درصد مالکیت شرکت های سرمایه گذاری و نقدشوندگی سهام رابطه منفی و معناداری وجود دارد.کلید واژگان: نقدشوندگی سهام, شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام, مالکیت نهادی, مالکیت شرکت های سرمایه گذاری}
- نتایج بر اساس تاریخ انتشار مرتب شده‌اند.
- کلیدواژه مورد نظر شما تنها در فیلد کلیدواژگان مقالات جستجو شده‌است. به منظور حذف نتایج غیر مرتبط، جستجو تنها در مقالات مجلاتی انجام شده که با مجله ماخذ هم موضوع هستند.
- در صورتی که می‌خواهید جستجو را در همه موضوعات و با شرایط دیگر تکرار کنید به صفحه جستجوی پیشرفته مجلات مراجعه کنید.
©2000-2024 magiran.com All Rights Reserved.